20260419-国金证券-机器人行业研究_机器人马拉松荣耀夺魁_智元举办合作伙伴大会_14页_1mb

具身智能产业发展与投资分析总结

核心内容

2026年，具身智能产业迎来快速发展阶段，行业景气度持续上升，多项关键进展标志着从政策引导向商业化落地的关键转变。

• 行业动态：2026人形机器人半程马拉松成功举办，赛事规模、技术类型、参赛队伍均创历史新高，荣耀人形机器人“闪电”以50分26秒的成绩夺冠。此外，多场行业峰会、产业园区开园及产业链合作项目落地，推动具身智能生态构建与技术验证。
• 本体进展：智元远征A3完成全球首批客户交付，乐聚机器人中试产线启用，优必选江苏总装基地签约，领益智造超级工厂下线，智元精灵G2在产线完成8小时常态化作业，标志着具身智能迈入工业级部署阶段。
• 核心零部件突破：速腾聚创获得欧洲规模化订单，蓝点触控完成超亿元C+轮融资，源升智能完成Pre-A轮融资，推出具备21个自由度的Apex Hand灵巧手，具备高精度与高负载能力。

主要观点

1. 具身智能产业加速商业化落地

• 2026年前三个月具身智能产业投资超过2025年全年的一半，人形机器人已实现与传统产线并线生产，进入常态化部署阶段。
• 多场景应用落地，如高空检修、人机互动、3C精密制造、物流仓储等，租赁市场与配套保险体系日趋完善。
• 行业开源协同与底层基建持续完善，如逐际动力开源FluxVLA Engine，京东发布全球首个具身智能数据基础设施JoyEgoCam。

2. 国际标准与生态构建领先

• 我国牵头立项《人形机器人数据集》国际标准，成立首个由我国专家召集的国际工作组，吸引12个国家的58名专家参与。
• 智元合作伙伴大会成功举办，吸引2500余名全球合作伙伴参会，推出四款本体产品、六款AI模型及七大部署态解决方案，启动“元茎”生态发展计划，推动全球具身智能生态共建。

3. 技术研发与资本支持同步增强

• 技术迭代加速，电驱动、灵巧手、新材料等关键技术取得突破，相关企业获得大量融资。
• 国内本体企业如智元、乐聚、银河通用等加快量产和场景拓展，部分企业已实现消费级市场开售。

关键信息

投资建议

2026年是人形机器人从0-1兑现的重要节点，行业进入规模化部署与生态构建阶段，重点关注以下五大方向：

1. 特斯拉链收敛：关注拓普集团、三花智控、五洲新春、蓝思科技、长盈精密、浙江荣泰、金沃股份、恒勃股份、领益智造、均胜电子等。
2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套、新型基材）、新材料（PEEK）、高端轴承等。
3. 海外供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业逐步进入具身智能领域，关注银轮股份、兆威机电、汉威科技等。
4. 国内本体与应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等企业陆续上市，关注供应链企业如翔楼新材、柯力传感、亿嘉和等。
5. 长期确定性布局：建议关注奥比中光、英诺赛科等具备优质格局的标的。

风险提示

• 行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。
• 人形机器人技术进展不及预期，可能影响商业化进程。
• 软硬件技术若无法满足通用化场景需求，或降本不及预期，将对销量产生负面影响。

图表说明

• 图表1：本周行业重大事件梳理，涵盖政策、赛事、融资、产线启用等多个方面。
• 图表2：人形机器人“闪电”获得冠军，展示赛事成果。
• 图表3：具身智能本体公司边际突破汇总，列明各公司商业化进展、融资情况与产品突破。
• 图表4：智元合作伙伴大会成功举办，体现行业生态共建进展。
• 图表5：具身智能核心零部件公司边际突破汇总，展示技术与资本支持情况。
• 图表6：Apex Hand灵巧手具备21个自由度，突出其技术优势。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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