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宏观金融团队总结

核心内容概述

本总结围绕建信期货宏观金融团队对贵金属市场的分析，涵盖日内与中线行情、市场相关图表及主要宏观事件，旨在为投资者提供贵金属市场走势的综合判断与投资建议。

主要观点与关键信息

一、贵金属行情及展望

日内行情

• 市场动态：美国6月ADP私营部门就业数据低于预期，美联储主席沃什表示通胀压力偏高但开始缓解，美伊多哈谈判取得进展，打压油价。
• 金价走势：伦敦黄金价格从3950美元/盎司反弹至4100美元/盎司上方，金价在3800-4200美元/盎司区间初步展现企稳迹象。
• 投资建议：投资者应持宽幅震荡思路参与交易，适当降低仓位，提高持仓灵活性，密切关注伊朗局势与美联储紧缩预期。

中线行情

• 中周期趋势：金价仍处于2024年3月以来的第二轮中周期牛市，技术指标显示支撑区间为3800-4200美元/盎司。
• 驱动因素：
  • K型经济结构推动央行宽松政策，增强黄金流动性属性。
  • 特朗普2.0新政重塑国际政经格局，提升黄金避险需求。
  • 伊朗战争可能引发欧美短期紧缩，但其对美元基本面的削弱将限制紧缩幅度。
• 投资建议：
  • 配置型投资者可考虑定投方式继续配置黄金。
  • 交易型投资者应关注市场波动，灵活调整仓位。

二、贵金属市场相关图表

以下图表为市场分析提供数据支持：

• 图1：上海金银期指 – 展示上海金银期指走势。
• 图2：伦敦金银现货 – 反映伦敦黄金现货价格变动。
• 图3：上海期指对上金TD基差 – 提供期指与现货之间的价差信息。
• 图4：金银ETF持仓量(吨) – 显示金银ETF的持仓变化。
• 图5：黄金白银比值 – 表示黄金与白银的价格比例。
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性 – 展示黄金与其他资产之间的相关性。

三、主要宏观事件/数据

1. 美伊会谈进展：

   • 美国与伊朗在卡塔尔多哈进行间接会谈，围绕落实谅解备忘录展开。
   • 伊朗称美国违反承诺，将建立监督机制。
   • 美国副总统表示会谈进展顺利，核问题讨论将很快开始。

2. 美联储政策表态：

   • 美联储主席沃什重申不会给出前瞻性指引，认为通胀风险降低但水平仍高。
   • 强调政策独立性，并将继续缩减资产负债表。

3. 美墨加协定审查：

   • 美国决定对美墨加协定进行年度审查，而非续签。

4. 美国经济数据：

   • 6月ISM制造业PMI下降至53.3，接近四年高位。
   • ADP就业数据为9.8万人，低于预期。
   • 油价下跌带动价格支付指数大幅下降。

5. 欧元区通胀数据：

   • 6月CPI同比涨幅回落至2.8%，低于预期。
   • 服务业通胀降至3.2%，但欧洲央行官员仍保持谨慎，支持再次加息或暂停行动。

团队与联系方式

宏观金融团队

• 研究员：
  • 何卓乔（宏观贵金属）：电话021-60635739，邮箱hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，资格号F3008762
  • 黄雯昕（国债集运）：电话021-60635739，邮箱huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，资格号F3051589
  • 聂嘉怡（股指）：电话021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，资格号F03124070

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548
• 深圳分公司：地址深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269
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• 宁波营业部：地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932
• 总部金融机构业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话021-60636327
• 西北分公司：地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275
• 浙江分公司：地址杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话0571-87777081
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• 泉州营业部：地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988
• 厦门营业部：地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888
• 成都营业部：地址成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。文中信息或观点并不构成投资建议，建信期货不对因此导致的损失承担责任。市场有风险，投资需谨慎。