20250526-国金期货-供应上升_铁水回落_3页_608kb

公司热线：02861303163研究所邮箱：i投诉：4006821188撰写品种：铁矿石成文日期：20250526回顾周期:20250519-20250525研究所：戴小红咨询证号（Z0000213）

一、行情回顾
天津港铁矿石现货价格下降，PB粉报价785元/吨，较前一周跌5元/吨。其他港口现货价下降幅度在544元/吨至163元/吨之间。铁矿石期货主连合约i2509周环比下跌137%，最高7320元/吨、最低7170元/吨、收盘7180元/吨。期现基差扩大至8993元/吨。

二、基本面情况

1. 供应：海外发运回升，全球铁矿石发运总量增至33478万吨，澳大利亚对中国发运量降至15790万吨、巴西发运量为8783万吨。但国内铁矿石原矿产量下降，4月产量84696万吨环比降49%，1-4月累计产量328596万吨同比降122%。
2. 库存：全国47港铁矿石库存环比降15516万吨至145918亿吨，日均疏港量微增360万吨至34319万吨。钢厂进口矿库存可用天数维持在18天，以刚需补库为主。
3. 需求：钢厂停炉检修增加，全国247家钢厂高炉开工率降至83.69%，环比降0.46个百分点。日均铁水产量降至2436万吨，环比降117万吨。但钢厂盈利率升至59.74%，需求端议价能力增强，现货采购压价普遍。

三、综上
铁矿石市场受海外发运回升与国内需求疲软双重压力加速下行。短期看，海外矿山发运旺季港口库存或持续累积；国内需求临近淡季限产预期，铁水产量难有回升。若宏观政策未对基建及地产形成强刺激，矿价或延续弱势震荡。建议关注海外发运节奏、国内减产力度及成材去库速度对原料价格的影响。