20160401-华泰证券-研究所晨报_29页_2mb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年4月1日的研究所晨报聚焦于宏观经济、市场数据、行业动态及个股分析。整体来看，经济稳增长政策初见成效，但杠杆率提升存在隐忧。人民币汇率稳定，美联储加息预期减弱，为国内货币政策提供了空间，同时通胀预期增强但总体可控，有利于股市估值改善。市场整体表现温和，板块轮动和个股震荡是四月行情的大概率事件。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

稳增长政策见效：1季度中国经济增长好于预期，基建和房地产投资是主要驱动力。
货币政策宽松：人民币信贷扩张为经济增长营造宽松环境。
通胀预期增强：猪肉和蔬菜价格上涨，但总体可控，对股市和固定收益市场有利。
供给侧改革与总需求稳定：政府强调供给侧改革的同时，重视总需求的稳定，全年增速控制在6.5-7%。

市场数据

国内指数：上证综指3003.92（+0.11%），沪深300 3218.09（+0.06%），中小盘指4330.44（+0.12%），创业板指2238.29（-0.47%），国债指数156.63（+0.02%）。
股指期货：沪深300 3218.09（+0.06%），IF1605 3144.00（+0.26%），IF1609 2972.80（+0.08%），IF1604 3191.00（+0.18%），IF1606 3088.60（+0.10%）。
大宗原材料：铝11,750.00（+0.38%），天然橡胶11,370.00（+0.09%），白砂糖5,575.00（+0.11%），黄玉米1,430.00（-0.49%），阴极铜36,860.00（-1.07%）。
国际市场指数：恒生20776.70，H股1818.61，红筹股2497.82，日经225 16758.67，道琼斯17685.09，标普500 2059.74，纳斯达克4869.85，德国DAX 9965.51，法国CAC 4385.06，波罗的海429.00，富时100 9947.57。

今日焦点

宏观观点：稳增长政策有效，但需警惕杠杆率提升的隐忧。
钢铁行业：沙钢股份年报显示业绩下滑，但布局IDC业务有助于转型，上调至“增持”评级，16-18年EPS预测为0.01、0.03、0.05元/股。

首席视角

苏青青（食品饮料首席）：通胀利好食品饮料板块，建议超配，推荐顺鑫农业、好想你、皇氏集团、西王食品。
买方反馈：国内投资者对四月行情谨慎，板块轮动和个股震荡是大概率事件；海外QFII认为市场存量博弈，以震荡为主，寻找相对收益机会。

上调评级

拓日新能：首次买入，2016/2017 EPS 0.25/0.36元，TP 11~12元。
省广股份：买入（增持），TP 21.78~24.68元。
沙钢股份：增持（中性），TP 12.6~13.2元。
杭萧钢构：增持（首次），TP 12.3~14元。
华润万东：增持（首次），TP 31~32元。
磁性材料Ⅱ：增持（首次）。
大华股份：买入（首次），TP 48~44.8元。
兰生股份：增持（首次），TP 30~32元。
索芙特：买入（首次），TP 25~23元。
永辉超市：增持（中性），TP 12~10元。
金证股份：增持（首次），TP 40~42元。
浙江东方：买入（首次），TP 28~31元。
雪浪环境：增持（首次），TP 35.2~38.4元。
开尔新材：买入（首次），TP 17.4~20.3元。
东方网力：买入（首次），TP 32~30元。
GQY视讯：增持（首次），TP 23.58~元。
远方光电：买入（首次），TP 25.8~21.5元。
富煌钢构：买入（首次），TP 25.8~32.3元。
模塑科技：增持（首次），TP 26~25元。
西王食品：买入（增持），TP 16~17元。
醋化股份：增持（首次），TP 32~30元。
均胜电子：买入（首次），TP 39~40元。
诺力股份：增持（首次），TP 33.75~30元。

深度研究

非银行金融/银行：光大银行

金控模式：光大银行作为金控核心板块，改革动力强，收入结构转型显著。
业务进展：2015年利润296亿元，同比增长2.24%，股息支付率稳定在30%。
目标价：4.8-5.2元，维持买入评级。
风险提示：改革转型不达预期，资产质量恶化。

磁性材料Ⅱ：钕铁硼

行业前景：需求持续增长，重点在服务机器人、工业机器人和新能源汽车。
国内产能集中：我国钕铁硼产量占全球近90%，深加工工序向国内转移。
推荐标的：中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、英洛华。
风险提示：下游需求不及预期，研发进度不及预期。

房地产：上海迪士尼

短期效应：带动餐饮旅游和零售消费，预计年均门票收入122亿元。
长期影响：推动上海城市更新和房地产市场发展。
风险提示：迪士尼游园人数低于预期。

房地产：房价泡沫分析

中国地产周期：未曾真正熊过，需外部刺激看拐点。
租金回报率低：一线城市租金回报率约2%，低于房价增长。
城镇化率低：我国城镇化率54.41%，开发强度低，未来增长空间大。
风险提示：经济形势变化，政策调整，需求波动。

行业与公司动态

煤炭开采Ⅱ/采掘

行业动态：BP与中石油签署页岩气PSC，伊朗石油供应量增加。
公司表现：ST百花亏损，广汇能源净利润减少，海越股份收入增长但净利润下降。
风险提示：宏观经济变动，能源产品价格波动。

钢铁Ⅱ/黑色金属

行业动态：国务院推进供给侧改革，专项建设基金安排6000亿元。
公司表现：沙钢股份、大冶特钢、五矿发展等上涨，柳钢股份、物产中拓、宝泰隆等下跌。
风险提示：宏观经济变化，原材料及产品价格波动，公司治理。

基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属

行业动态：天然气、石油价格下跌，煤炭行业产能过剩。
公司表现：南方泵业业绩增长，龙泉股份订单放量。
风险提示：新产品、新业务整合进度低于预期。

重点公司分析

亚宝药业：业绩增长，消肿止痛贴是主要增长点，推荐买入。
重庆钢铁：大幅计提资产减值，公司盈转亏，维持中性评级。
马钢股份：市场低迷，维持增持评级，受益于高铁发展。
宝钢股份：向生产服务商转型，维持增持评级。
五矿发展：大幅计提资产减值，维持增持评级。
常宝股份：保持盈利，新市场拓展见成效。

风险提示

宏观经济变动：可能影响行业和公司盈利。
政策调整：如供给侧改革、营改增等。
原材料及产品价格波动：对成本和收入产生影响。
公司治理与并购风险：影响业务整合和盈利能力。
市场预期变化：如迪士尼游园人数、地方国改进程等。

总结

整体来看，2016年4月1日的研究所晨报提供了多维度的行业和公司分析，涵盖宏观经济、市场数据、行业动态、个股评级等。重点行业包括钢铁、房地产、有色金属等，部分公司如沙钢股份、拓日新能、省广股份等上调评级，显示市场对其未来增长的看好。同时，也提醒了市场存在的风险，如宏观经济变化、政策调整、价格波动等，为投资者提供了全面的参考信息。

展开完整摘要