20230115-开源证券-医药生物行业周报_口腔种植体集采拟中选结果落地_民营医疗机构参与度高_渗透率有望加速提升_13页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

• 投资评级：看好（维持）
• 行业走势：医药生物板块本周同比上涨2.72%，表现强于上证指数1.53个百分点。
• 子板块表现：医疗服务板块涨幅最大，上涨5.19%。
• 估值水平：医药生物板块当前估值为24.66倍，对全部A股溢价率为92.13%。

主要观点

1. 口腔种植体集采结果落地，价格大幅下降，民营医疗机构参与度高

• 1月11日，四川开标口腔种植体系统集中带量采购，拟中选产品平均价格降至900余元，平均降幅达55%。
• 需求量达287万套，约占国内年种植牙数量的72%，预计每年可节约患者费用约40亿元。
• 民营医疗机构共1.8万家，占比77.8%，集采前价格较高的国际品牌如士卓曼、登士柏、诺保科等价格大幅下降。
• 未来将对牙冠耗材进行竞价挂网，种植牙费用综合治理结果预计在2023年3月下旬到4月中旬落地。

2. 化学制药板块业绩预告最多，利润增长显著

• 化学制药板块发布业绩预告数量最多，预计实现较高利润增长。
• 贵州三力核心产品开喉剑喷雾剂及儿童型市场需求增加，带动业绩增长。
• 亚辉龙检测试剂盒需求因疫情增加，业绩增长显著（净利润增长398.17%~437.25%）。

3. 创新药产业链及消费医疗为投资重点

• 创新药产业链基本面良好，业绩强劲，估值处于较低水平，有望引领医药板块行情。
• 消费医疗包括医疗服务、中药、零售药店及医美等细分板块，均具备增长潜力。

关键信息

推荐及受益标的

• 推荐标的：

  • 稳健组合：泰格医药、康龙化成、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、盈康生命、伟思医疗、华东医药。
  • 弹性组合：泓博医药、皓元医药、药石科技、美迪西、毕得医药、戴维医疗、采纳股份、昌红科技、博腾股份、康拓医疗、中国中药、太极集团、国际医学、江苏吴中、义翘神州。

• 受益标的：九洲药业、凯莱英、纳微科技、百普赛斯、神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、以岭药业、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健。

风险提示

• 政策执行不及预期
• 行业黑天鹅事件

行业估值分析

沪深股板块平均PE与PEG

港股板块平均PE与PEG

总结

医药生物行业在2023年初继续保持增长态势，特别是创新药产业链和消费医疗板块。口腔种植体集采结果显著降低价格，推动行业复苏，民营医疗机构参与度高。化学制药板块业绩预告最多，利润增长显著，中药和医疗器械受益于疫情相关需求，表现亮眼。整体估值处于合理区间，具备投资价值。