20230116-国信证券-医药生物周报（23年第3周）_医疗服务板块表现优异_口腔种植体集采产生拟中选结果_13页_707kb

医药生物周报（23年第3周）总结

核心内容

本周医药生物板块整体表现优于市场，涨幅为 2.72%，其中医疗服务板块涨幅最为显著，达到 5.19%。医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 24.66x，处于近10年来的 6.5% 分位点。本周涨幅居前的公司主要集中在 创新药、体外诊断和高值耗材 领域，而跌幅居前的则为 新冠特效药及感冒药产业链 公司。

主要观点

• 医疗服务板块复苏明显：随着疫情防控重心转向“保健康、防重症”，正常诊疗秩序逐步恢复，医疗服务需求将从严肃医疗向消费医疗扩散，尤其是眼科、口腔等领域。推荐关注具有高壁垒和成长性的优质龙头，如 爱尔眼科、普瑞眼科、锦欣生殖、海吉亚医疗、固生堂。
• 口腔种植体系统集采落地：国家医保局发布专项治理通知，四川牵头组建省际采购联盟，种植体系统拟中选产品平均降价 55%，降至 900余元，预计3月下旬至4月中旬将正式实施。集采将推动国产种植体凭借性价比优势扩大市场份额，推荐关注 通策医疗、瑞尔集团。
• 新冠相关产业链承压：发热门诊高峰已过，新冠相关药品及医疗服务需求下降，导致部分公司股价下跌，如 翰宇药业、爱朋医疗、康泰医学 等。但整体来看，医药生物板块仍表现强劲。

关键信息

市场走势

• 全部A股上涨 1.32%
• 沪深300上涨 2.35%
• 医药生物板块上涨 2.72%
• 医疗服务板块涨幅最大，达 5.19%
• 医药商业板块下跌 0.55%

重点公司表现

推荐标的

• 联影医疗：国内大型医疗设备龙头，拥有“影像诊断+放疗设备+生命科学”三大业务板块，具备强大研发能力，海外增长迅速。
• 迈瑞医疗：疫情后医院建设需求增加，公司具备创新属性，业绩增长显著。
• 恒瑞医药：国内创新药标杆，国际化布局加速。
• 爱尔眼科：国内眼科龙头，通过分级连锁模式快速扩张，估值具有吸引力。
• 惠泰医疗：国产电生理产品龙头，布局四大创新赛道，海外增长强劲。
• 爱博医疗：眼科创新企业，技术平台成熟，研发管线丰富。
• 锦欣生殖：辅助生殖龙头，受益于鼓励生育政策，成长性突出。
• 康方生物-B、康诺亚-B、先瑞达医疗-B：均为创新药或器械领域潜力股，具备较强的研发能力和市场前景。

风险提示

• 疫情反复的风险
• 医保控费超预期的风险
• 药品及高值耗材集采超预期的风险

行业趋势

• 疫后复苏：医疗服务板块迎来复苏，尤其是眼科、口腔等消费医疗领域。
• 政策驱动：国家医保局推动口腔种植价格治理，实现“技耗分离”，推动行业规范化。
• 创新药械：创新药和高值耗材领域表现强劲，成为本周涨幅主力。
• 集采影响：集采显著降低种植体价格，国产企业有望借助性价比优势扩大市场份额。

结论

医药生物板块整体表现优于市场，医疗服务板块因疫后复苏预期表现亮眼。口腔种植集采落地，推动行业价格调整，利好国产企业。建议重点关注具有较强复苏弹性、创新能力和政策支持的优质标的。