20240203-交银国际证券-美国1月非农就业点评_非农重新加速_降息前景再受挑战_5页_1mb

美国1月非农就业数据表现强劲，推升通胀与薪资风险，下调降息预期分析

核心要点

• 就业数据超预期：美国1月非农新增就业353万人，远超预期18万人，为2023年1月以来最大增幅。前值数据月度修正，将先前就业增长上修。

• 劳动力市场变化：失业率持稳在3.7%，劳动参与率62.5%，略低于预期。

• 薪资增速大幅加速：1月平均时薪同比上涨4.5%，环比增长0.6%，通胀上行压力加大，实际购买力增强。

• 行业驱动因素： 多部门贡献明显，包括专业服务、医疗保健、制造业和零售业等。

• 供需失衡增强： 职位空缺持续高企，失业人数减少，失业率持稳，市场需求更加旺盛，就业缺口回升。

• 降息预期下调： 市场原本希望的降息押注被数据修正，3月降息概率从39%降至17%，全年降息次数预期调整至4-5次。

分析师披露与商业关系信息

• 分析师姓名：蔡瑞、李少金
• 联系方式：蔡瑞 - (852)37661808；李少金 - (852)37661849
• 发布日期：2024年2月3日

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