20220530-东吴期货-股指期货周度策略_政策密集出台_观察稳增长发力效果_13页_1mb

股指期货周度策略总结

核心内容概览

本周东吴期货发布的股指期货周度策略报告，主要围绕A股市场近期走势、估值水平、资金供给与需求情况以及政策动向等方面进行分析，为投资者提供操作建议。

行情回顾

• 主要指数表现：上周A股整体震荡整理，周二出现大跌后市场逐步修复。具体来看，沪指下跌0.52%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌3.92%，沪深300下跌1.87%，上证50下跌1.60%，中证500下跌0.50%。
• 期指表现：IF2206下跌1.96%，IH2206下跌1.94%，IC2206下跌0.78%。
• 成交额：上周两市日均成交额为8501.69亿元，较前一周有所增加，但市场活跃度仍有限。

基差走势分析

• IF基差：呈现一定波动，反映期现价差变化。
• IH基差：与IF走势相似，但波动幅度相对较小。
• IC基差：整体偏弱，显示市场对成长股的预期偏谨慎。
• 2IH/IC比值：显示市场对不同风格资产的偏好变化，近期IH表现优于IC。

行业涨跌幅

• 周期风格表现较好：煤炭、石油石化、交通运输、汽车、社会服务等行业涨幅居前。
• 成长风格表现较差：家用电器、电力设备、综合、房地产、电子等行业跌幅居前。

估值水平

• 沪深300 PE：截至5月30日，为11.98，处于近10年42.65%分位，估值较低。
• 上证50 PE：为9.73，处于近10年44.22%分位，估值也处于低位。
• 中证500 PE：为19.79，处于近10年7.66%分位，估值相对较高。
• 总体判断：当前指数估值已进入较低位置，中长期来看具备一定吸引力。

资金供给情况

• 公募基金：上周新成立偏股型基金份额为39.71亿份，基金发行尚未明显回暖。
• 融资余额：截至5月27日，融资余额为14,437.80亿元，上周融资资金净买入0.79亿元，资金面相对稳定。
• 北向资金：上周净流出95.8亿元，显示外资对A股的短期观望态度。

资金需求情况

• IPO与再融资：上周共8家公司进行IPO，募资48.16亿元；1家公司进行增发，募资1.55亿元。
• 限售股解禁：本周46家公司限售股解禁，解禁规模为323.66亿元，较上周大幅下降；上周重要股东二级市场净减持49.91亿元，减持规模小幅上升。

观点与策略

• 政策动向：近期国常会和国务院会议释放了明确的稳增长信号，政策持续加码，有助于市场情绪修复。
• 市场预期：国内疫情好转、稳增长政策发力，经济基本面开始修复，叠加海外扰动缓解，市场风险偏好回升。
• 操作建议：当前指数估值处于相对底部，建议投资者采取区间操作策略，关注后续经济改善节奏与政策效果。
• 风险提示：需警惕疫情反复、美联储超预期收紧政策以及政策效果不及预期等风险。

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