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苯乙烯周报（2023/08/19）

1. 周度评估及策略推荐

◆ 要点摘要

• 基差与月差：盘面上行，基差先强后弱，现货流动性偏紧。
• 利润：苯乙烯及下游EB利润小幅走弱，ABS利润偏差，EPS和PS利润偏低。
• 供应：苯乙烯开工小幅回升，下旬有装置计划外停车。
• 需求：ABS开工回升，EPS和PS开工小幅回落，下游订单持续至月底，低利润支撑开工。
• 库存：华东港口库存已降至115万吨，预计下个周期库存低位回升。

◆ 市场展望与策略

• 整体策略：下游需求维持，9月海外检修集中，国内出口询盘增加，供应偏紧。
• 建议：建议逢低正套交易，单边暂宜观望。
• 关注点：下游对高价的反馈；月间价差变化；进口窗口动态。

2. 产业链分析

2.1 基差与月差

• 图1至图2显示为偏强的基差及月差。

2.2 利润分析

• 纯苯链：BZ估值抬升，下游利润走弱（图3至图8）。
• 苯乙烯链：EB利润回落，下游EPS、PS、ABS利润偏低（图9至图13）。

2.3 库存动态

• 纯苯与苯乙烯库存双双去库（图14至图19）。
• 苯乙烯厂库累库，港口库存下降（图16至图19）。

2.4 进出口

• 纯苯进口量显示一般（图29），苯乙烯进口与出口波动（图30至图31）。

3. 供需端分析

3.1 供应端

• 纯苯：石油苯与加氢苯周度开工回升（图23至图24）。
• 苯乙烯：开工与产量速增，但部分装置检修（图27至图28）。

3.2 需求端

• ABS：开工回升，利润下滑（图41至图42）。
• EPS和PS：开工小幅回落，利润偏低或小幅亏损（图37至图40）。

4. 免责声明

本报告由五矿期货有限公司制作，仅供参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。