苯乙烯月报：原油强势，苯乙烯冲高回落-20231008-五矿期货-25页_748kb

原油强势，苯乙烯冲高回落

核心内容概述

本报告为2023年10月8日的苯乙烯月报，分析了当前苯乙烯及相关产业链的市场情况，包括期现市场、库存利润、供应端、需求端等内容。整体来看，苯乙烯市场在本月呈现震荡走势，受原油强势影响，盘面一度冲高，但随后回落。纯苯市场则维持高位开工，库存低位，下游利润有所回升。

主要观点

1. 月度评估及策略推荐

• 基差走势：苯乙烯基差先强后弱，临近交割时贸易商持货意愿偏差，导致月底基差大幅走弱。
• 利润变化：苯乙烯利润走弱，EB下游利润偏差月底有所回升。
• 开工情况：纯苯开工维持高位，下游检修结束，开工预计回升；苯乙烯复产兑现，下游开工维持。
• 库存情况：纯苯库存去库，维持低位；苯乙烯库存累库不及预期，整体仍偏低，后续有累库预期。
• 进出口情况：纯苯进口窗口关闭，主要由于倒挂现象。
• 市场总结：本月苯乙烯维持震荡格局，原油强势带动油化工整体估值抬升，关注下游补库情况。

期现市场

• 基差与月差：基差和月差先强后弱，显示市场情绪波动较大。
• 图表分析：
  • 图1：苯乙烯基差走势
  • 图2：苯乙烯纸货月差（月底-近一月）走势

利润与库存

纯苯链

• 纯苯利润：纯苯利润维持，下游如苯酚、苯胺、己内酰胺等利润有所回升。
• 图表分析：
  • 图3：纯苯-石脑油-150价差
  • 图4：苯乙烯乙苯脱氢法利润
  • 图6：苯酚利润
  • 图7：苯胺利润
  • 图5：己内酰胺利润
  • 图8：己二酸利润

苯乙烯链

• EB利润：EB利润下跌，但下游如EPS、PS、ABS利润有所回升。
• 图表分析：
  • 图9：苯乙烯乙苯脱氢法利润（美元/吨）
  • 图11：EPS利润
  • 图10：苯乙烯PO/SM法利润
  • 图12：PS利润

库存情况

• 纯苯库存：纯苯库存低位，显示供应紧张。
• 苯乙烯库存：苯乙烯库存累库不及预期，整体维持偏低，后续有累库预期。
• 图表分析：
  • 图14：纯苯库存（万吨）
  • 图15：苯乙烯总库存（万吨）
  • 图16：苯乙烯工厂库存（万吨）
  • 图17：苯乙烯华东港口库存（万吨）
  • 图18：苯乙烯华南港口库存（万吨）
  • 图19：苯乙烯港口库存（万吨）

供应端

• 纯苯开工：石油苯开工高位，加氢苯开工维持低位。

• 图表分析：

  • 图23：纯苯周度开工（%）
  • 图24：加氢苯周度开工（%）

• 进口窗口关闭：纯苯进口价差倒挂，进口窗口关闭。

• 图表分析：

  • 图25：纯苯价差：中国-韩国（美元/吨）
  • 图26：纯苯价差：美国-韩国（美元/吨）

• 苯乙烯复产兑现：苯乙烯复产逐步兑现，下游开工维持。

• 图表分析：

  • 图27：苯乙烯周度开工（%）
  • 图28：苯乙烯周度产量（万吨）

需求端

• 纯苯下游开工：苯酚、己内酰胺、苯胺等下游开工情况有所回升。

• 图表分析：

  • 图32：苯乙烯开工（%）
  • 图34：苯酚开工（%）
  • 图33：己内酰胺开工（%）
  • 图35：苯胺开工（%）
  • 图36：己二酸开工（%）

• EPS：开工维持，利润回升。

• 图表分析：

  • 图37：EPS开工（%）
  • 图38：EPS利润（元/吨）

• PS：开工低位，小幅亏损。

• 图表分析：

  • 图39：PS开工（%）
  • 图40：PS利润（元/吨）

• ABS：开工回落，利润偏低。

• 图表分析：

  • 图41：ABS开工（%）
  • 图42：ABS利润（元/吨）

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