20240919-中泰证券-医药生物行业周报_产新药闪耀ESMO；关爱计划加快短缺药物研发_9页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2024年9月19日发布的医药生物行业周报指出，当前医药生物行业整体表现不佳，沪深300指数下跌2.2%，医药生物行业下跌2.6%，排名31个一级子行业第20位。尽管如此，报告仍对医药行业保持“增持”评级，认为其基本面有望在第三季度得到改善，并迎来估值修复。

主要观点

• 弱化β投资，强调个股α：医药行业的整体β投资机会减弱，应更关注自下而上的个股选择。当前市场情绪悲观，但医药行业具有需求刚性、科技成长属性和供给创造需求的特征，结构性机会仍值得期待。
• 中报利空出尽，Q3基本面改善：医药板块在中报发布后可能完成快速探底，未来有望迎来基本面改善及估值修复。
• 政策与市场环境：当前政策预期、估值水平和基金持仓均处于历史底部，医药行业的创新升级、产业转移和国产替代逻辑稳步推进。
• 重点推荐细分板块：建议关注基本面有望明确修复、估值相对偏低的板块，包括：
  • 院内刚需产品（药品、诊断、设备）
  • 特色原料药、低值耗材、生命科学上游
  • 国企改革、高股息
  • GLP-1产业链

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：492家
• 行业总市值：34785亿元
• 行业流通市值：16027亿元

板块表现

• 医疗服务板块上涨0.96%
• 化学制药、医疗器械、生物制品、中药、医药商业板块分别下跌1.44%、2.52%、2.89%、5.83%、6.72%

估值情况

• 以2024年盈利预测估值计算，医药板块市盈率（PE）为18.4倍，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为25.4%
• 以TTM估值法计算，医药板块市盈率（PE）为22.2倍，低于历史平均水平（35.4倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为34.1%

重点公司表现

• 华润三九：股价36.41元，2024年EPS预测为2.57元，PE预测为14.18倍，评级为买入
• 康方生物：股价72.20港元，2024年EPS预测为-1.15元，PE预测为15.20倍，评级为买入
• 贝达药业：股价39.28元，2024年EPS预测为1.22元，PE预测为32.17倍，评级为买入
• 诺泰生物：股价53.81元，2024年EPS预测为1.01元，PE预测为53.51倍，评级为买入
• 仙琚制药：股价11.26元，2024年EPS预测为0.69元，PE预测为16.28倍，评级为买入
• 奥锐特：股价22.16元，2024年EPS预测为0.97元，PE预测为22.79倍，评级为买入
• 诺唯赞：股价18.24元，2024年EPS预测为-0.17元，PE预测为34.42倍，评级为买入
• 九强生物：股价11.69元，2024年EPS预测为1.03元，PE预测为11.33倍，评级为买入
• 方盛制药：股价9.93元，2024年EPS预测为0.55元，PE预测为17.94倍，评级为买入
• 圣诺生物：股价30.55元，2024年EPS预测为0.91元，PE预测为33.55倍，评级为买入

行业热点

• 2024年ESMO大会：多个国产新药发布重磅研究结果，包括ADC药物和双抗药物，显示民族创新实力
• 《以患者为中心的罕见疾病药物研发试点工作计划》发布：推动罕见病药物研发，惠及无药可医的患者
• 安徽省2024年度中成药集中带量采购文件发布：首次将OTC相关品种纳入集采，引起市场担忧，中药板块调整明显

科创板申报情况

• 当前申报企业共15家（不含终止）
• 上市委会议通过1家，注册生效2家，已问询11家，中止1家

个股表现

• 涨幅榜：阳普医疗、海南海药、双成药业等个股涨幅较大
• 跌幅榜：漱玉平民、老百姓、人民同泰等个股跌幅较大

重点推荐个股

• 中泰医药重点推荐个股本周平均下跌1.89%，跑赢医药行业0.66%
• 重点推荐个股包括华润三九、康方生物、贝达药业、诺泰生物、仙琚制药、奥锐特、诺唯赞、九强生物、方盛制药、圣诺生物

重点公司动态

• 康诺亚：司普奇拜单抗注射液上市，用于治疗成人中重度特应性皮炎
• 成都先导：收到政府补助款项，与收益相关
• 天坛生物：获得药物临床试验批准通知书
• 圣湘生物：获得医疗器械注册证
• 福安药业：获得法莫替丁注射液药品注册证书
• 科伦药业：子公司科伦博泰核心产品芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)公布研究结果
• 复星医药：注射用A型肉毒毒素获注册批准，用于暂时性改善成人眉间纹

股东大会提示

• 9月9日：三生国健
• 9月11日：博雅生物
• 9月13日：科伦药业、奥浦迈、兴齐眼药

维生素价格

• 维生素A价格有所下滑
• 维生素C、维生素D3、泛酸钙、维生素B1、维生素B2价格基本稳定

风险提示

• 政策扰动风险
• 药品质量问题
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格
• 报告基于公开资料，力求独立、客观和公正，但不保证信息的准确性和完整性
• 报告内容仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议
• 投资者应注意市场风险，谨慎投资