20230317-中财期货-煤焦周报_阶段预期兑现_双焦震荡回调_6页_648kb

阶段预期兑现 双焦震荡回调总结

核心内容

本周煤焦市场整体呈现震荡回调态势，多头可暂时止盈，短期建议采用日内操作策略。市场逻辑主要围绕政策预期、供给恢复、贸易商流动性及宏观需求变化展开。

主要观点

• 短期操作建议：多头可暂时止盈，市场进入震荡调整阶段，建议投资者关注日内波动机会。
• 政策驱动：全年政策无超预期利好，前期上涨动能减弱。
• 供给恢复：两会后，山西等产地陆续复产，对焦煤焦炭供应形成支撑。
• 贸易商流动性受限：受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，限制了需求增速。
• 价格波动：焦煤和焦炭期货价格周中大幅下挫，但跌势已企稳，波动幅度有所扩大。

关键信息

市场库存情况

• 焦煤库存：本周煤矿焦煤库存238.34万吨，环比下降4.77%；焦化企业焦煤库存994万吨，环比增加0.85%；钢厂焦煤库存817.2万吨，环比下降1.48%；焦煤总库存2066.24万吨，环比下降0.12%。
• 焦炭库存：本周港口焦炭库存181.8万吨，环比下降3.6万吨；焦化企业焦炭库存104.2万吨，环比下降2.43%；钢厂焦炭库存658.13万吨，环比下降1.46%；焦炭总库存907.03万吨，环比下降1.49%。

价格与利润

• 焦煤价格：京唐港山西主焦煤价格2500元/吨，周涨跌0%；焦煤主力收盘价1874.5元/吨，周跌4.14%。
• 焦炭价格：青岛港准一级焦平仓价周跌2710元/吨；焦炭主力收盘价2784.5元/吨，周跌3.70%。
• 炼焦利润：炼焦盈利略有扩大，每吨盈利27元。
• 钢材产量：五大钢材总产量959.19万吨，环比增加7.04万吨；螺纹增产0.08万吨，热卷增产0.1万吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率57.58%，环比增加8.23%。

运输与成本

• 运输成本：孝义至日照汽运价格降至207元；海运煤炭运价指数OCFI报收860.37点。
• 进口价格：澳大利亚景峰焦煤CFR价格357美元/吨，周跌19美元；美国、加拿大主焦煤CFR价格分别维持342美元/吨和345美元/吨。
• 国内口岸价格：俄罗斯K4主焦煤价格2230元/吨，周跌10元；沙河驿蒙古主焦煤货提价2310元/吨，周涨50元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1650元/吨，周跌100元。
• 环保影响：甘其毛都口岸环保检查持续，短期内可能对通关量产生影响。

后期关注点

• 煤炭进口数量：进口煤炭数量变化可能对国内市场供应产生影响。
• 钢材下游需求：下游需求恢复情况将决定焦炭价格走势。
• 新开工项目数量：新开工项目数量及实质推动情况是判断宏观需求的重要指标。

风险提示

1. 焦煤供应增加超预期。
2. 焦炭产能变化超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

投资咨询业务资格

• 证监许可[2011年]1444号。

附录：图表与数据

• 图1：炼焦煤港口库存增
• 图2：焦化厂炼焦煤库存增
• 图3：钢厂炼焦煤库存降
• 图4：港口焦炭库存降
• 图5：样本焦化厂焦炭库存降
• 图6：样本钢厂焦炭库存降
• 图7：炼焦利润增
• 图8：螺纹利润持平
• 图9：焦化厂开工率持平
• 图10：钢厂开工率增

表1：焦煤焦炭周数据

联系方式

• 中财期货有限公司
  地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
  总机：021-68866688
  传真：021-68866666
  全国客服：4008880958
  网站：http://www.zcqh.com

• 分公司信息
  浙江分公司、江苏分公司、中原分公司、成都分公司、上海陆家嘴环路营业部、上海襄阳南路营业部、北京海淀营业部、深圳营业部、天津营业部、重庆营业部、沈阳营业部、武汉营业部、西安营业部、杭州营业部、扬州营业部、济南营业部、无锡营业部、郑州营业部、太原营业部、长沙营业部、南昌营业部、合肥营业部、唐山营业部、日照营业部、赤峰营业部、厦门营业部、常州营业部、南通营业部、宁波营业部等。

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。