20250809-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪均重连降四周至127.8公斤_肉牛价格已步入上行周期_39页_4mb

行业周报分析总结

主要观点

• 生猪价格周环比下跌3.1%，出栏均重连续四周下降至127.8公斤，较2023、2024年同期偏高。2025年7月上市猪企出栏量同比增长24.1%。
• 发改委持续严格执行生猪政策，严控产能扩张和肥猪体重，推动产能去化。
• 能繁母猪存栏量逐步下降，预计2026年生猪价格及盈利能力有望超2025年。
• 白羽鸡产品价格周环比大涨3.6%，肉牛价格已进入上行周期，行业具备投资机会。
• 猪企估值处于历史低位，重点推荐牧原股份和温氏股份。

核心数据

• 生猪：出栏均重127.8公斤，连续四周下降；能繁母猪存栏同比下降17%；自繁自养盈利下滑。
• 鸡产品：白羽肉鸡价格上涨4.54%；黄羽鸡均价环比涨4.0%。
• 肉牛：活牛价格跌至2013年水平，预计2026年进入加速上行周期。
• 估值：牧原股份、温氏股份估值处历史低位，温氏股份PE为25倍。

风险提示

• 疫情失控。
• 畜禽价格下跌超预期。

风险展望

• 能繁母牛存栏量下降趋势明确，肉牛价格有望在2026年加速上行。
• 生猪价格在产能去化和政策调控下逐步回升的判断支撑板块估值修复。

分析师观点

研究员王莺指出：当前生猪产能去化接近尾声，出栏体重下降推动行业拐点临近；肉牛及白羽鸡价格持续上行，农业板块存在结构性机会。同时，估值底部支撑龙头公司长期布局价值。