深度报告-2025-08-10-华安证券-生猪均重连降四周至127.8公斤_肉牛价格已步入上行周期页_39页_4mb

[Table_IndName林牧渔RptTyp行业研究]

行业周报：生猪均重连降四周至127.8公斤，肉牛价格已步入上行周期
报告日期：2025-8-9
行业评级：增持

主要观点：

1. 生猪市场动态：

   • 生猪价格周环比下跌3.1%至13.79元/公斤，行业估值处于历史低位。
   • 生猪均重连续四周下降至127.8公斤，较2023、2024年同期仍高7.44公斤和1.97公斤。
   • 上市猪企出栏量同比增长24.1%（7月），但头部企业增长分化明显。
   • 政策持续严格执行，预计2026年生猪价格及行业盈利水平将超过2025年。

2. 肉牛市场分析：

   • 肉牛价格已步入上行周期，亏损持续改善，养殖周期长，需44个月以上。
   • 全球及国内肉牛价格预计2026年加速上涨。

3. 动保板块动态：

   • 白羽鸡产品价格周环比涨3.6%，黄羽肉鸡价格周环比涨3.0%。
   • 疫情及进口限制（如美国、新西兰引种政策）影响需关注。

4. 行业表现：

   • 农林牧渔板块8月上涨2.52%，跑赢沪深300约1.28个百分点。
   • 猪股估值处于历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。
   • 行业估值仍具吸引力，动态需关注产能调控及引种动向。

风险提示：

• 疫情失控风险；
• 畜禽价格下跌超预期。