20181120-东方财富证券-文化传媒行业动态点评_国务院发文深化学前教育改革_推进普惠性幼儿园覆盖_4页_496kb

文化传媒行业动态点评总结

核心内容

2018年11月15日，《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》印发，标志着我国学前教育政策进入深化调整阶段。该文件旨在解决当前学前教育存在的资源不足、政策体系不完善、教师队伍滞后和监管机制不健全等问题，并提出明确的政策目标和实施路径。

主要观点

• 提升毛入园率：《意见》提出，到2020年全国学前三年毛入园率要达到85%，普惠性幼儿园覆盖率（公办园和普惠性民办园在园幼儿占比）达到80%。当前毛入园率为77.4%，仍需提升。
• 优化公办园比例：要求公办园在园幼儿占比原则上达到50%，并鼓励普惠性民办园发展。对于公办园占比偏低的省份，需逐步提高。
• 规范民办园发展：明确监管责任，要求民办园在并购、加盟、连锁经营等行为中需向教育部门备案并公开协议，防止资本过度干预学前教育。
• 禁止资产证券化：明确禁止社会资本通过兼并收购、受托经营等方式控制非营利性幼儿园资产，且民办园不得单独或作为一部分资产打包上市。上市公司也不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园。
• 加强教师培养：提出到2020年，基本形成以本专科为主体的幼儿园教师培养体系，本专科学前教育专业毕业生规模需达到20万人以上。

关键信息

• 政策目标：

  • 到2020年，全国学前三年毛入园率达到85%。
  • 普惠性幼儿园覆盖率（公办园和普惠性民办园在园幼儿占比）达到80%。
  • 公办园在园幼儿占比原则上达到50%。
  • 本专科学前教育专业毕业生规模达到20万人以上。

• 地区差异：

  • 截至2016年，民办幼儿园招生比例在部分地区（如海南、湖南、江西、广东）超过60%。
  • 公办学前教育学校招生人数占比为48.5%，在校生人数占比为44.1%，与2020年目标存在差距。

• 市场影响：

  • 未来增量市场将主要由公办园贡献，而民办园在监管加强下可能面临清退。
  • 资产证券化路径被切断，对已有上市的幼儿园影响较大，二级市场标的将更具稀缺性。
  • 一级市场投资热度可能下降，减少资本炒作。
  • 高教领域的幼师相关标的可能受益于教师培养体系的完善。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持）。
• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：跌幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：跌幅15%以上。

风险提示

• 业绩增速不及预期
• 扩张进程不及预期
• 政策风险

附加说明

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