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冠通期货研究报告总结：PP日报（2026年5月8日）

核心内容概述

本报告为2026年5月8日的PP（聚丙烯）市场分析，涵盖行情走势、基本面跟踪及市场展望。报告指出当前PP市场整体呈现震荡运行态势，下游需求疲软，库存水平处于中性区间，同时地缘政治风险对原油价格产生影响，进而波及化工品市场。

主要观点

1. 期现行情

• 期货市场：PP2609合约低开后减仓震荡运行，最低价8470元/吨，最高价8625元/吨，最终收盘于8557元/吨，跌幅1.47%。
• 现货市场：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价在8920-9590元/吨之间。
• 成交量与持仓：持仓量减少4261手至467,644手，成交量波动较大。

2. 基本面跟踪

• 供应端：5月8日新增海天石化单线等停车装置，导致PP企业开工率下跌至71.5%，处于偏低水平。标品拉丝生产比例也降至20%左右。
• 需求端：PP下游整体开工率环比下降0.55个百分点至48.80%，仍未恢复至春节前的正常水平。拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%，订单持续减少。
• 库存情况：五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周五库存环比持平于83万吨，较去年同期高2.5万吨。假期累库幅度低于往年，当前库存处于近年同期中性水平。

3. 原料端分析

• 原油价格：布伦特原油07合约下跌至101美元/桶下方，显示国际油价承压。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于1270美元/吨，未出现明显波动。

关键信息

地缘政治影响

• 美伊接近达成一份单页共14点的备忘录协议，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，市场预期和平协议可能达成，原油地缘风险溢价大幅回吐。
• 然而，美伊之间仍爆发小规模冲突，霍尔木兹海峡封锁局势未缓解，导致原油价格波动，进而影响PP等化工品价格。
• 建议投资者暂时观望，注意控制风险，密切关注中东局势进展。

需求与库存展望

• 下游需求疲软，尤其塑编订单持续下降，对高价原料接受度不高。
• 石化库存虽在假期有所增加，但增幅有限，当前处于中性水平，短期无明显压力。

市场建议

• 由于市场预期和实际冲突的不确定性，建议投资者保持谨慎，关注下游需求承接力度及中东局势变化。
• 从技术面看，PP2609合约运行于20日均线上方，短期震荡格局可能延续。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师
• 基本面数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 库存数据：Wind

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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