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区域早间简报总结 - 2015年7月6日

中国

经济动态：A股市场流动性与政策观察

• 政府采取了前所未有的措施来稳定A股市场，包括央行直接融资支持和暂停IPO。
• 央行通过7天逆回购操作注入流动性，短期利率下降，市场流动性改善。
• 预计A股市场本周将稳定，系统性金融风险可控。
• 政策制定者的底线是控制系统性金融风险，虽然市场波动，但银行体系尚未受到显著压力。
• A股市场在6月29日至7月3日期间下跌了12.1%，政策支持措施可能有助于市场恢复。

产业动态：城市燃气分销

• 中国城市燃气分销行业在上半年面临挑战，由于天然气价格调整不足和经济放缓，天然气销售增长放缓。
• 预计下半年（特别是10月）将再次进行天然气价格调整，提升天然气需求，维持“超配”评级。
• ENN Energy因预期业绩不佳被下调至“持有”评级。
• CR Gas因新项目获取能力和天津项目盈利预期，维持“买入”评级，目标价为HK$28.20。
• BEHL因天然气销售增长表现优于同行，维持“买入”评级，目标价为HK$69.00。

证券行业

• 证监会采取多项措施稳定A股市场，包括暂停IPO和券商投资蓝筹ETF。
• 券商需将净资本的15%投入ETF，总计约1200亿人民币，可能影响其盈利能力。
• 若A股指数继续下跌，券商可能面临更大风险，建议投资者观望。
• 长期来看，证券行业仍具吸引力，但短期波动较大，维持“超配”评级。

印度尼西亚

银行业动态：Bank Negara Indonesia (BBNI)

• BBNI对微型贷款的敞口仅占其总贷款的0.74%，风险较低。
• 预计2016年净利润增长23%，2017年增长28%。
• 当前市净率（P/B）为1.3倍，低于历史平均水平1.7倍，估值吸引。
• 维持“买入”评级，目标价为Rp7,600。

马来西亚

策略动态：GST影响

• GST实施后，消费趋势依然疲软，预计6月消费继续低迷。

产业动态：油气行业

• SapuraKencana的PLSV合同因Petrobras项目延迟被重新评估，但维持“市场配重”评级。

新加坡

产业动态：Pacific Radiance (PACRA)

• 2015年第二季度可能为最差季度，由于零DSV使用。
• 预计2015年净利润下降15%，建议投资者观望。

泰国

银行业动态：Bangkok Bank (BBL)

• 预计2015年第二季度净利润同比下降15%，全年净利润预测下调10%。
• 维持“持有”评级，目标价为Bt188.00。

关键指数表现

最佳推荐（TOP PICKS）

关键假设（GDP与金融指标）

估值与推荐

• CITICS (6030 HK): 估值合理，维持“买入”评级，目标价为HK$40.50。
• CGS (6881 HK): 维持“买入”评级，目标价为HK$15.00。
• HTS (6837 HK): 维持“持有”评级，目标价为HK$22.20。

公司更新

• BBNI (Bank Negara Indonesia): 维持“买入”评级，目标价为Rp7,600，估值吸引。

分析师信息

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• Edmond Law: +852 2826 4837, edmond.law@uobkayhian.com.hk
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