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中原证券晨会总结

核心内容

中原证券晨会于2015年8月4日发布，涵盖财经快闻、行业公司点评、开盘策略、融资标的选股策略等内容，重点分析了爱施德的非公开增发情况及A股市场走势。

主要观点

爱施德非公开增发分析

• 增发计划：公司拟非公开发行2185万股，发行对象为先锋创业、唐进波和新余爱乐，分别认购1100万、845万和240万股，发行价不低于18.29元/股，锁定期为36个月。
• 募集资金：不超过4.0亿元，用于补充流动资金。
• 增发亮点：
  • 管理层集体参与增发；
  • 发行价远高于市场价（昨收13.59元，折价35%）；
  • 锁定期36个月，增强投资者信心。
• 战略合作：先锋创业间接持有中国信贷（HK.8207）21.55%股份，此前爱施德子公司已认购中国信贷3亿港币可转换债券，表明双方存在深度合作。
• 战略转型：增发后，公司将进一步推动战略转型，重点布局移动转售业务及电子商务平台，提升市场竞争力。
• 业绩预期：公司半年报预增30-47%，利润增速显著优于2014年和2015年第一季度，业绩拐点已现。预计2015年和2016年每股收益（EPS）分别为0.40元和0.56元，对应最新收盘价13.59元的市盈率（PE）分别为34倍和24倍，给予“增持”评级。

市场分析

• A股市场：周一冲高后震荡回落，创业板市场受利空影响再度大跌，接近前期低点。
• 上证综指：预计短期内仍需考验3373点的支撑。
• 创业板指数：可能跟随主板同步回调。
• 投资建议：
  • 短线投资者可关注手中持股变化，等待股指企稳后再考虑交易；
  • 中线投资者可关注银行、保险、航天军工及汽车等板块。

关键信息

融资标的选股策略一

• 股票池构建：
  • 成长组合：剔除ST股票，筛选成长指标，关注流动比率、速动比率及情绪效应（20只个股）；
  • 价值组合：剔除ST股票，筛选资产负债率≥50%、近三年利润复合增长率≥10%及低PB（市净率）的股票（20只个股）；
• 短线股票池：基于短期反转因子对初始股票池进行筛选，换仓频率为自然交易周，资金等权重配置。
• 风险提示：组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。

融资标的选股策略二

• 选股思路：
  • 初始股票池：选取过去20个交易日跌幅最大的20只个股；
  • 技术股票池：基于相对换手率指标，选取相对换手率最低的前10只个股；
• 换仓频率：自然交易周；
• 资金配置：组合内等权重配置；
• 风险提示：组合基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。

本周短线股票池（策略二）

总结

中原证券晨会指出，爱施德通过非公开增发补充流动资金，增发价高于市场价，管理层集体参与，锁定期长，有助于增强公司实力和市场信心。公司战略转型聚焦于移动转售及电子商务平台，预计未来业绩将稳步增长，给予“增持”评级。

A股市场短期内存在回调压力，但中线投资机会可关注银行、保险、航天军工及汽车等板块。融资标的选股策略一和二分别从成长与价值、技术形态角度出发，构建短线股票池，建议投资者根据策略进行配置，同时注意量化模型的局限性及市场风险。

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