20230110-宏源期货-有色金属周报（工业硅）_产业链价格几乎全线下滑_硅价偏弱运行_27页_1mb

有色金属周报（工业硅）总结

核心内容

价格走势

• 工业硅产业链价格整体呈现全线下滑趋势，现货价格和期货价格均震荡下行。
• 工业硅现货价格：华东地区不通氧553#均价17,750元/吨，环比下滑2.20%；工业硅期货主力合约收盘价17,695元/吨，环比下滑0.42%。
• 多晶硅价格：复投料均价167.50元/千克，环比下滑16.87%；致密料均价157.50元/千克，环比下滑16.67%；莱花料均价142.50元/千克，环比下滑19.03%。
• 硅片价格：单晶M6-166mm（160μm）均价3.30元/片，环比下滑15.60%；单晶M10-182mm（160μm）均价3.55元/片，环比下滑12.13%；单晶G12-210mm（160μm）均价4.95元/片，环比下滑18.72%。
• 电池片价格：单晶PERC M6-166mm均价0.65元/瓦，环比下滑32.99%；单晶PERC M10-182mm均价0.75元/瓦，环比下滑27.18%；单晶PERC G12-210mm均价0.80元/瓦，环比下滑20.79%。
• 有机硅价格：DMC价格稳定，硅油价格保持不变。
• 硅铝合金价格：ADC12均价19,000元/吨，环比下滑2.06%；A356均价18,850元/吨，环比下滑5.04%。
• 三氯氢硅价格：均价17,500元/吨，环比下滑7.89%。

供给与需求分析

• 供给端：
  • 工业硅社会库存持续高位，截至上周五为12.5万吨，环比增加0.4万吨。
  • 12月工业硅产量小幅下滑，但2022年总产量较2021年增加59.08万吨（20.28%）。
  • 新疆地区产能逐步恢复，开工率回升；云南、四川因枯水期电力成本高企，开工率有所下滑。
• 需求端：
  • 铝合金企业因春节临近，开工率下滑，需求走弱。
  • 多晶硅企业利润较高，对工业硅需求维持景气，但多晶硅价格持续下滑，对工业硅需求形成压力。
  • 有机硅企业需求基本稳定。

利润与成本

• 工业硅利润相对较高，11月平均利润分别为553# 2,971元/吨和421# 2,983元/吨。
• 硅石价格处于历年同期高位，电力成本高企，尤其云南、四川地区。
• 碳电极与石墨电极价差较大，对工业硅成本形成支撑。

主要观点

短期走势

• 工业硅价格偏弱运行，但下行空间有限，主要受高成本支撑。
• 由于供增需弱，且库存处于高位，短期内工业硅价格将持续走弱。
• 随着节后房地产行业改善，工业硅价格有望回升。

产业链影响

• 多晶硅价格持续下滑，产业链过剩情况加剧，对工业硅需求形成压力。
• 硅片、电池片价格腰斩，进一步拖累多晶硅市场。
• 有机硅需求相对稳定，但DMC价格处于成本线以下，对价格形成支撑。

关键信息

• 库存情况：工业硅社会库存12.5万吨，处于历史高位。
• 开工率：工业硅开工率处于同期相对高位，但新疆、云南、四川地区因枯水期和疫情因素，开工率有所波动。
• 利润情况：工业硅利润相对较高，但价格较去年同期有所下滑。
• 成本支撑：硅石、电力、电价成本高企，对工业硅价格形成支撑。
• 风险提示：需关注国内电力供应、新增产能投产情况，以及节后房地产行业复苏情况。

风险因素

• 宏观风险：国内电力供应、工业硅及下游企业新增产能实际投产情况。
• 市场风险：春节假期叠加疫情反复，可能进一步影响下游需求。
• 价格波动风险：多晶硅价格持续下滑，对工业硅需求形成压力。

总结

工业硅市场整体偏弱，价格持续下滑，主要受供给增加和需求走弱影响。尽管库存高位，但高成本支撑限制了价格下行空间。多晶硅产业链价格持续下挫，对工业硅需求形成压力，而有机硅需求相对稳定。随着春节临近，铝合金企业开工率下降，进一步影响工业硅需求。短期来看，工业硅价格仍有下行压力，但预计节后房地产行业改善将为价格回升提供支撑。投资者需谨慎对待市场波动，关注电力供应、新增产能及下游需求变化。