具身智能行业研究_三频共振助力无人物流行业_智驾供应链拐点来临_17页_4mb

具身智能行业研究：三频共振助力无人物流行业

核心逻辑

• 政策端：国家及地方政府加速推进无人物流，解决路权问题，出台支持政策，推动物流向无人化、智慧化发展。
• 需求端：快递物流业高速增长，降本增效需求迫切，无人物流车可显著降低末端配送成本。
• 技术端：自动驾驶技术不断成熟，硬件成本大幅下探，L4级量产条件成熟，商业模式逐步跑通。

产业链梳理

• 上游：关注智驾芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、激光雷达（禾赛科技）、域控制器（经纬恒润、知行科技）等高确定性赛道。
• 中游：代表企业九识智能、新石器、白犀牛，提供差异化感知方案和定制化无人车解决方案。
• 下游：快递物流企业（京东、美团、顺丰、德邦等）大规模部署无人物流车，推动运营降本增效。

投资建议

• 上游：智驾芯片、激光雷达、域控制器等硬件赛道是核心关注方向。
• 中游与下游：九识智能、新石器等制造商，以及顺丰、京东等运营方具备较高弹性。
• 估值方面：建议关注估值合理、订单和收入增长明确的企业。

风险提示

• 法规落地不及预期：路权问题及L4级别认证进程存在不确定性。
• 技术迭代风险：传感器、算法等领域若无法跟上技术发展，可能导致竞争力下降。
• 系统可靠性：恶劣天气或极端路况下系统失效可能引发安全事故。
• 行业竞争加剧：互联网巨头与创业公司进入，可能导致价格战。

总结：

政策、需求、技术三因素共振，无人物流车迎来商业化拐点，产业链各环节机会丰富，需关注硬件降本与商业模式验证进度。