20250602-东吴证券-计算机行业点评报告_无人物流车_迎来商业化落地_9页_752kb

无人物流车行业总结报告

核心内容

无人物流车作为无人驾驶技术的重要应用场景，正在加速商业化落地。随着政策支持和成本优化，行业已进入“1-10”阶段，即从早期技术验证走向规模化应用和市场增长。目前，无人物流车主要应用于城市配送、仓储物流等场景，未来有望拓展至更多领域，包括城际物流、安防、环卫等。

主要观点

• 政策支持：2024年7月，五部门联合发布试点城市名单，推动智能网联汽车“车路云一体化”应用。截至2025年6月，新石器等头部企业已获得100多个地市的公开道路路权。
• 运营规模提升：国家邮政局数据显示，截至2024年快递物流无人车规模化应用已超过6000台，预计2025年将大幅增长。
• 商业模式成熟：无人物流车主要采用两种商业模式：整车出租与整车出售+自动驾驶订阅服务。九识智能E6车型裸车售价19800元，FSD订阅服务仅需1800元/月，显著低于传统货车成本和司机工资。
• 降本增效：无人物流车通过后台安全员管理、预设线路运营、优化载货空间等方式实现管理效率提升与成本下降，已验证商业化可行性。
• 市场空间广阔：公路物流年运费规模达7万亿元，若仅考虑自动驾驶订阅服务，年市场空间可达5000亿元。无人物流车有望覆盖所有公路物流场景。
• 头部厂商加速布局：九识智能、新石器等公司已获得大量订单，积极拓展国内外市场，尤其在新加坡、阿联酋、日本、韩国、欧洲等地落地。

关键信息

• 政策背景：2024年7月，五部门联合发布智能网联汽车试点城市名单，推动“车路云一体化”应用。
• 运营数据：截至2025年6月，新石器获得100多个地市路权；截至2024年底，九识智能在手订单超万台，累计交付超3000台。
• 成本优势：无人物流车运营成本显著低于传统模式，单台日均处理量较传统三轮车提升60%，客户单位运输成本降低40%。
• 市场潜力：假设自动驾驶订阅服务收入为2000元/月，仅此一项年市场空间可达5000亿元。
• 应用场景：包括快递配送、零售配送、医药配送、安防巡防、环卫服务等。
• 投资建议：关注具备运营能力或场景拓展潜力的公司，以及上游核心零部件和算法平台企业。

投资建议及相关标的

物流运营相关公司：

• 开勒股份
• 中邮科技
• 通行宝

零部件和算法平台相关公司：

• 经纬恒润
• 万集科技

风险提示

1. 政策推进不及预期：若后续路权相关政策推进缓慢，可能影响行业落地节奏。
2. 行业竞争加剧：目前参与企业众多，竞争可能加剧。
3. 技术发展不及预期：若无人驾驶技术迭代速度放缓，可能影响商业化规模和速度。

图表目录

• 图1：无人物流车应用场景
• 图2：新石器已获得100多个地市公开道路路权
• 图3：九识智能无人车价目表
• 图4：新石器无人配送车优势

行业趋势

无人物流车行业正从技术验证走向规模化应用，政策支持与成本优化共同推动行业进入快速增长阶段。未来，随着技术进步和场景拓展，行业有望持续释放增长潜力。