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国债期货日报 2025-12-12 总结

本文报告分析了2025年12月12日的国债期货市场情况。核心内容包括市场分析、综合观点、策略建议和风险提示。

在宏观面分析中，政策方面，央行时隔近十个月重启公开市场国债买卖操作，提振稳预期信号。中美经贸团队达成了三方共识：解决TikTok问题、暂停部分调查措施和取消某些关税。同时，政治局会议强调实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币信号。通胀方面，11月CPI同比上升0.7%，显示物价温和。

资金面分析涵盖财政、金融和央行行动。财政运行显示收入温和修复、支出放缓；金融数据指出社融和信贷低位扩张，政府债发行强劲但企业与居民融资需求弱；央行于12月11日以1.4%利率进行7天逆回购，操作量1186亿元。货币市场回购利率近期回落，反映资金面转松。

市场面分析基于收盘数据和净基差。12月11日，国债期货各品种收盘价和涨跌幅显示全线平稳，净基差均值显示TS、TF等品种略有负值或中性水平。

综合来看，债市受股市行情带动和政策宽松预影响，在稳增长与宽松预期间震荡运行。短期关注月底政策信号。

策略部分，建议单边市场波澜不惊，国债期货价格震荡，关注回购利率回落。套利方面，需监控TS、TF等品种的基差变化。套保方面，中期可能存在调整压力，空头可考虑使用远月合约适度对冲。

风险提示包括流动性快速紧缩的可能性。

报告附目录、图表和数据表，但总结仅提取核心要素。