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南华风险管理日报：镍&不锈钢日内震荡总结

日期: 2023年8月18日
研究团队: 南华新能源&贵金属

市场概况

今日镍与不锈钢市场持续震荡。镍价区间预测为11.8-12.6元/吨，20日滚动波动率15.17%，历史百分位3.2%；不锈钢价区间1.25-1.31元/吨，波动率9.27%，位置1.8%。基本面无显著变动，镍矿库存高位，镍铁成交坚挺，新能源需求较强，但纯镍库存高企，政策风险如印尼采矿税率调整可能支撑价格。

风险管理策略

对于沪镍，现场备货企业可卖出期货对冲下跌风险，套保比例60%，推荐卖出看涨期权；采购管理可买入远期合约或卖出看跌期权锁定成本。
不锈钢类似策略：卖出期货对冲库存减值，买入远期锁定生产成本。库存管理重点关注产品价格下跌风险。

利多解读

• 印尼拟修订HPM公式，加入铁钴元素。
• 政策调整镍矿配额许可周期缩短，可能提升市场活性。
• 雅鲁藏布江水电项目可能提振不锈钢需求。

利空解读

• 不锈钢进入需求淡季，去库缓慢。
• 高库存和全球关税扰动（如中美、韩对华反倾销税）。
• 印尼非法采矿严打可能抑制供应。

核心理由

日内走势震荡，以上分析仅供参考。请关注宏观指引和价格走势。

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