20160527-光大证券-电动汽车的iPhone时代_Tesla大风起兮_大陆电子迎飞扬_26页_2mb

EVERBRIGHT SECURITIES CO., LTD：特斯拉Model 3与中国电子产业机遇分析总结

核心内容概述

本报告分析了特斯拉Model 3在全球市场中的表现及其对中国电子产业的潜在影响，指出特斯拉正引领电动汽车行业的创新浪潮，类似于iPhone 4对智能手机行业的变革。Model 3的推出不仅推动了电动汽车的个人消费市场，也为中国电子制造企业带来了新的发展机遇。

主要观点

1. 电动汽车新时代的开启：Model 3与iPhone 4的类比

• Model 3：作为特斯拉的首款中端车型，Model 3自发布以来受到全球市场热烈欢迎，订单量迅速突破40万，远超预期。
• iPhone 4：2010年推出，成为智能手机消费市场的里程碑，推动了整个行业的发展。

共同点：

• 都是颠覆性产品，引领行业潮流。
• 消费者接受度高，订单火爆。
• 成功激发了市场对创新产品的追捧，促使竞争对手跟进。

2. Model 3订单、产量与销量的爆发性增长

• Model 3订单量增长迅速，2016年一季度同比增长45%。
• 预计2017年下半年产量将达10万-20万辆，2020年将提升至100万辆。
• 技术创新驱动增长：特斯拉每年将约15%的销售收入投入研发，确保产品在科技感和时尚感上领先。

3. 特斯拉在中国设厂的潜在影响

• 中国电动车市场庞大，2014年汽油消费量已超8000万吨，电动车替代需求强烈。
• Model 3在中国的预定量仅次于美国，显示市场潜力。
• 特斯拉可能在中国设厂，以满足市场需求并降低成本，这将为中国电子制造企业带来大量订单。

中国设厂的动因：

• 满足Model 3的生产需求。
• 降低售价，提高市场竞争力。
• 享受中国政府对新能源汽车的补贴政策。

4. 特斯拉产业链对中国电子公司的利好

• 特斯拉预计2020年销量达100万辆，产业链总价值将达数百亿美元。
• 核心受益行业包括电池系统、电机、电子系统、车身制造等。

关键信息

特斯拉Model 3与Model S对比

特斯拉供应链相关A股公司

重点受益标的

重点受益领域：

• 车载触摸屏相关公司：特斯拉核心供应商，单车价值约4000-5000元。
• 安洁科技：特斯拉储能产品功能件供应商，单车价值约1000元。
• 联建光电：独家负责特斯拉在中国的公关与营销，年收入已过千万。
• 天通股份：磁材供应商，间接切入特斯拉产品。

风险提示

• 新能源汽车市场景气度下行。
• 特斯拉产品出货量或建厂选址未达预期。

分析师信息

• 分析师：王国勋
• 执业证书：S0930513060002
• 联系方式：
  • 邮箱：wangguoxun@ebscn.com
  • 电话：021-22169160

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不全或重大不确定性，无法给出明确评级。

结论

特斯拉Model 3的推出标志着电动汽车进入个人消费市场，其订单量和销量的快速增长预示着行业爆发式发展。随着特斯拉可能在中国设厂，中国电子制造企业有望在供应链中受益，特别是在车载触摸屏、BMS、磁材、功能件等领域。安洁科技、联建光电和天通股份等公司作为特斯拉的关键供应商，将成为重点关注标的。然而，行业面临市场波动和特斯拉发展不及预期的风险，需谨慎评估。