20180905-中国银河国际证券-港股通_工行和农行的净买额仍然强劲_7页_903kb

港股通资金流动分析总结

核心内容概述

2018年8月，港股通资金整体呈现净流出态势，达到277亿港元，是当年单月最大的净流出额。尽管整体市场表现疲弱，但部分个股仍受到港股通投资者的青睐，显示出资金的偏好变化。

主要观点

1. 工行与农行净买入持续
   工行和农行在8月继续获得港股通的净买入，分别达到16.5亿港元和4.66亿港元。尽管港股通整体资金流出，但这两只银行股的表现优于恒指，分别为下跌0.52%和持平，市净率分别为0.8倍和0.72倍，估值相对较低。

2. 腾讯沽压有所缓解
   腾讯在8月经历了较大的净流出，但近期抛售压力有所减轻。港股通投资者的总持股比例从两个月前的1.84%降至1.20%，8月累计净流出为144亿港元，而最近两周仅为38亿港元。

3. 金山软件出现净买入
   金山软件在8月经历了净流出后，港股通投资者在近期开始净买入，净流入2.14亿港元，且股价上涨5.4%。这表明投资者对该公司可能的业绩改善有所期待。

4. 教育股重新受到关注
   教育板块在8月初因政策风险遭遇大幅抛售，但港股通投资者在最近两周积极增持，包括中教控股、新高教集团和宇华教育，分别增持0.89%、0.61%和0.55%的股权。

5. 华虹半导体沽压增加
   华虹半导体在8月被港股通投资者减持1%的股权，且其未平仓淡仓显著增加。这可能与市场对该公司未来表现的担忧有关。

关键信息

• 8月港股通净流出：277亿港元，为2018年单月最大净流出。
• 工行与农行表现：股价表现优于恒指，市净率较低，显示估值优势。
• 腾讯持股变化：港股通投资者持股比例下降，但近期抛售压力减轻。
• 金山软件净买入：近期净流入2.14亿港元，股价上涨。
• 教育股增持：中教控股、新高教集团和宇华教育被港股通投资者增持。
• 华虹半导体减持：港股通投资者减持1%的股权，淡仓增加。

资金流向总结

• 净买入较多的股票：包括工行、农行、中教控股、新高教集团、宇华教育、海螺创业、绿城中国、中国建材、中金公司等。
• 净卖出较多的股票：包括腾讯、中国银行、华润置地、瑞声科技、华虹半导体、中骏集团控股等。

市场趋势

• 整体市况疲弱：8月港股通净流出金额创年内新高，显示市场情绪较为谨慎。
• 估值较低的股票：工行和农行的市净率较低，显示出一定的投资吸引力。
• 政策影响：教育股因政策风险遭遇抛售，但港股通投资者开始重新买入，显示政策风险可能已部分释放。

数据来源

• 图表数据：来自港交所、彭博、中国银河国际证券研究部。
• 分析人员：王志文（研究部主管）、刘彦麟（分析员）。

结论

港股通资金在8月整体呈净流出趋势，但部分个股如工行、农行、中教控股、新高教集团、宇华教育等仍受到投资者的青睐。尽管腾讯和华虹半导体面临较大的沽压，但腾讯的抛售压力有所缓解，而华虹半导体的减持可能反映市场对其未来表现的担忧。整体来看，港股通投资者在寻找估值较低且具备一定增长潜力的股票。