> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略周报总结 ## 核心内容概述 5月第3周，A股市场资金和情绪指标呈现出明显的分化态势。资金方面，资金入市合计净流出182亿元，而前一周为净流入6亿元。从资金流入与流出的具体构成来看，融资余额增加221亿元，公募基金发行增加227亿元，ETF净赎回299亿元，北上资金估算净流出74亿元；资金流出方面，IPO融资规模为16亿元，产业资本净减持101亿元，交易费用为139亿元。 ## 主要观点 - **资金面**：整体资金净流出，但融资余额和公募基金发行均有所增加，显示市场融资行为活跃。ETF净赎回和北上资金流出对市场形成一定压力。 - **情绪指标**： - **短期情绪**：处于05年以来的中高位，换手率年化为491%，融资交易占比为9.92%。 - **长期情绪**：处于05年以来的中低位，A股风险溢价为2.37%，股债收益比为1.22。 - **行业表现**： - 成交额占比最高的行业为电子（100%）、半导体（100%）、通信（99%）。 - 融资交易占比最高的行业为机械设备（92%）、电子（83%）、电力设备（82%）。 - 成交额占比最低的行业为纺织服装（0%）、农林牧渔（0%）、银行（0%）。 - 融资交易占比最低的行业为煤炭（10%）、石油石化（11%）、银行（14%）。 ## 关键信息 ### 资金面汇总 | 项目 | 最新一周（亿元） | 前一周（亿元） | |------|------------------|----------------| | 融资余额增长 | 221 | 739 | | 公募基金发行 | 227 | 149 | | ETF净赎回 | 299 | -544 | | 北上资金净流出（估算） | 74 | -44 | | 资金净流入 | -182 | 6 | ### 情绪指标分析 | 指标 | 最新一周数值 | 05年历史分位 | 前一周数值 | 05年历史分位 | |------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 周换手率（年化） | 491% | 82% | 560% | 87% | | 融资交易占比 | 9.92% | 73% | 10.19% | 80% | | 短期情绪指标 | 78% | - | 83% | - | | 风险溢价率 | 2.37 | 47% | 2.35 | 48% | | 股债收益比 | 1.22 | 6% | 1.21 | 7% | | 长期情绪指标 | 27% | - | 27% | - | ### 行业情绪跟踪 #### 成交额占比（历史分位） | 行业 | 最高分位 | 当前分位 | 最低分位 | |------|------------|------------|------------| | 电子 | 100% | 100% | 0% | | 半导体 | 100% | 100% | 0% | | 通信 | 99% | 99% | 0% | | 纺织服装 | 0% | 0% | 0% | | 农林牧渔 | 0% | 0% | 0% | | 银行 | 0% | 0% | 0% | #### 融资交易占比（历史分位） | 行业 | 最高分位 | 当前分位 | 最低分位 | |------|------------|------------|------------| | 机械设备 | 92% | 92% | 10% | | 电子 | 83% | 83% | 14% | | 电力设备 | 82% | 82% | 11% | | 煤炭 | 10% | 10% | 10% | | 石油石化 | 11% | 11% | 11% | | 银行 | 14% | 14% | 14% | ## 风险提示 - 资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。 - 投资者应自行关注相关更新和修订内容，并自行承担投资风险。 ## 其他信息 - **分析师**：吴信坤、余培仪、陆嘉瑞 - **联系方式**： - 吴信坤：021-61761046 / wuxinkun@guosen.com.cn - 余培仪：021-61761040 / yupeiyi@guosen.com.cn - 陆嘉瑞：021-60375458 / lujiarui1@guosen.com.cn - **报告来源**：Wind、国信证券经济研究所整理 ## 投资评级说明 - 投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级。 - 评级标准为报告发布日后6到12个月内相对市场表现，以沪深300指数作为A股市场基准。 - 投资评级包括“优于大市”、“中性”、“弱于大市”、“无评级”。 ## 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请。 - 投资者应结合自身情况自行判断，自行承担风险。 - 本报告不保证数据及信息的完整性、准确性，且可能随时更新和修订。