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市场预期有所转弱，坑口煤价小幅回落

核心内容

本月煤炭市场整体呈现价格震荡下行趋势，主产区煤价小幅回落，港口市场情绪转弱，进口煤询盘减少，整体需求预期有所下降。

主要观点

1. 价格走势

• 产地价格：榆林5800大卡指数报543.0元/吨，月环比下跌2.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数报480.0元/吨，月环比下跌16.0元/吨；大同5500大卡指数报550.0元/吨，月环比下跌1.0元/吨。
• 港口价格：CCI进口4700指数报67.5美元/吨，月环比上涨1.9美元/吨；CCI进口3800指数报51.7美元/吨，月环比上涨0.9美元/吨。

2. 市场供需情况

• 港口库存：截至9月5日，北方港总库存2071.0万吨，较上月减少232.0万吨。
• 电厂库存：沿海六大电厂煤炭库存1338.8万吨，环比减少57.5万吨；平均可用天数为15天，环比下降1天；电厂日耗94万吨，环比增加4.2万吨。
• 海运费：海运煤炭运价指数（OCFI）报649.66点，下跌27.46个点；波罗的海干散货指数（BDI）报1979.00点，上涨16.00点（+0.82%）。

3. 需求预期

• 电煤需求预期下降，市场竞拍流标增多，部分煤矿小幅降价。
• 化工等终端刚需暂稳定，但部分煤矿拉煤车减少，需求预期有所转弱。
• 港口市场成交趋于冷清，市场参与者对后期走势持谨慎态度，观望情绪浓厚。

4. 供给情况

• 煤炭产量受安监趋严及9.3阅兵限产影响短期回落，但本月整体产量逐步恢复。

5. 进口情况

• 进口煤投标价暂时企稳，多数进口商保持谨慎。
• 随着内贸煤价格走弱，进口煤询盘减少，成交不多。

关键信息

• 电煤需求：预期下降，竞拍流标增多，部分煤矿降价。
• 港口市场：库存下降，成交冷清，情绪回落。
• 海运费：OCFI下跌，BDI上涨。
• 煤炭产量：短期受政策影响回落，但逐步恢复。
• 进口煤：询盘减少，成交不多。

供给与需求逻辑

• 供给端：主产区煤炭产量逐步恢复，但短期内仍受政策和安全检查影响。
• 需求端：电煤需求预期下降，化工终端刚需尚稳，但整体市场情绪偏弱。
• 中长期趋势：供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。

风险提示

• 煤矿安监动态
• 港口累库变化
• 电煤及化工煤日耗
• 其他突发事故

图表说明

• 图1至图4：展示秦皇岛Q5500、Q5000及鄂尔多斯Q5500、Q5000价格走势。
• 图5：原煤月度产量变化。
• 图6至图10：煤炭月度进口量及不同国家的进口情况。
• 图11至图18：火力发电量、水力发电量、太阳能发电量、风能发电量、核能发电量及全社会用电量。

本期分析研究员

• 王海涛
  从业资格号：F3057899
  投资咨询号：Z0016256

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

联系人信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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