2025-07-14-南华期货-镍_不锈钢_持续上行动力有限页_5页_1mb

报告核心内容总结：

• 市场概览： 镍和不锈钢价格区间预测为11.7-12.6元/吨，波动率15.17%，历史百分位3.2%。沪镍走势震荡偏强，不锈钢小幅回调，价格受菲律宾矿量上升和需求弱等因素影响。
• 核心矛盾： 基本面矛盾包括菲律宾矿量增加压低价格，但镍铁下行空间有限；不锈钢处于需求淡季，去库缓慢；印尼-美国关税博弈增加下游情绪扰动。
• 利多因素： 刚果钴矿禁矿延续、青山不锈钢减产25万吨、印尼镍矿配额周期缩短、关税谈判可能支撑价格。
• 利空因素： 不锈钢需求淡季持续、镍铁过剩局面加剧、库存高企；新能源链以销定产未改基本面疲软。
• 价格和库存现状： 沪镍主力合约价格121390元/吨，环比微涨；不锈钢主力合约12710元/吨，环比下跌；LME镍库存206178吨，社会库存高企；图表数据显示季节性波动，利润率在供需紧张中承压。
• 投资策略： 策略建议包括卖出镍期货锁定利润（60%套保比例）、买入远期合约提前采购以管理成本风险。