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棉花早报总结 —— 2026年7月1日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析报告，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。报告涵盖了棉花市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等关键内容。

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一、基本面分析

• 全球消费与产量：
  • ICAC 6月数据显示，26/27年度全球棉花消费为2579万吨，产量为2528万吨。
  • USDA 6月报告预测，26/27年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费量为2651.5万吨，期末库存为1548.7万吨。
• 中国数据：
  • 中国农业部预测，26/27年度产量为634万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存为812万吨。
• 出口情况：
  • 5月中国纺织品服装出口额为256.1亿美元，同比下降2.3%。
  • 5月中国棉花进口量为11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口量为17万吨，同比增加7万吨。
• 综合判断：基本面中性。

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二、市场走势与关键指标

1. 基差情况

• 现货价格：3128B全国均价为17554元/吨。
• 基差：09合约基差为1474，升水期货，表明现货价格高于期货价格，市场情绪偏多。

2. 库存情况

• 中国农业部预测26/27年度5月期末库存为793万吨，中性。

3. 盘面走势

• 技术面：20日均线向下，K线在均线上方，走势中性。

4. 主力持仓

• 主力持仓偏多，净持仓减少，趋势偏多。

5. 市场预期

• 利多因素：
  • 化纤价格走高，替代效应增强。
  • 化肥价格上涨，提高种植成本。
  • 对美出口关税降低，中美关系缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成，可能推动棉花价格反弹。
• 利空因素：
  • 当前处于消费淡季，需求疲软。
• 预测：
  • 09合约临近交割，进一步上冲动能不足，短期预计在16000元/吨附近震荡。
  • 建议郑棉交易适当向01合约转移，01合约关注16600元/吨附近压力，盘中逢高短空。

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三、全球棉花供需平衡表（ICAC）

年度	产量（万吨）	期初库存（万吨）	进口量（万吨）	消费量（万吨）	出口量（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2026/2027	2579	1795	955	2528	955	1846	0.73
2025/2026	2637	1691	968	2533	968	1795	0.71
2024/2025	2561	1664	874	2487	921	1691	0.68
2023/2024	2428	1715	935	2430	985	1664	0.68
2022/2023	2450	1720	814	2437	832	1715	0.70
2021/2022	2466	1790	933	2551	918	1719	0.67

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四、市场动态与数据图表

1. 棉花现货价格

• 3128B全国均价为17554元/吨（数据来源：大越整理）。

2. 涤纶短纤价格

• 价格走势图显示，涤纶短纤价格波动情况（数据来源：钢联数据）。

3. 轧花厂加工利润

• 加工利润走势图（数据来源：钢联数据）。

4. 纺纱厂即期利润

• 即期利润走势图（数据来源：钢联数据）。

5. 进口到港报价

• 进口到港报价图（数据来源：钢联数据）。

6. 仓单情况

• 仓单变化趋势图（数据来源：大越整理）。

7. 工业库存（月）

• 棉花工业库存趋势图（数据来源：大越整理）。

8. 商业库存（周）

• 中国棉花商业库存趋势图（数据来源：大越整理）。

9. 内地库存（周）

• 中国内地棉花库存趋势图（数据来源：大越整理）。

10. 纺纱厂棉花折存天数（周）

• 折存天数趋势图（数据来源：大越整理）。

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五、免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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六、联系方式

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