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金融工程日报总结（2017年7月18日）

核心内容概览

本报告为东海证券研究所发布的金融工程日报，主要分析了2017年7月18日当日及近期市场数据，包括重要指数、行业表现、融资融券、股指期货和上证50ETF期权等关键金融工具的表现与变化趋势。

主要观点

1. 市场指数表现

• 短期表现（1个交易日）：

  • 上证50上涨0.32%；
  • 创业板指数重挫5.11%；
  • 沪深300下跌1.07%；
  • 上证指数下跌1.43%。

• 中短期表现（5个交易日）：

  • 上证50上涨3.19%；
  • 创业板指数下跌8.14%；
  • 银行指数上涨6.81%；
  • 金融指数上涨1.42%。

• 长期表现（22个交易日）：

  • 创业板指数下跌8.80%；
  • 上证50和金融指数上涨显著，涨幅达6.5%以上；
  • 多数行业指数出现下跌。

2. 行业表现

• 短期（1个交易日）：

  • 银行业上涨1.52%，其余行业普遍下跌，跌幅在-6.00%左右；
  • 综合、计算机、国防军工跌幅较大。

• 中短期（5个交易日）：

  • 银行和非银金融分别上涨6.81%和1.15%；
  • 计算机行业跌幅最大，达-9.01%。

• 长期（1个月）：

  • 行业普遍下跌；
  • 银行和有色金属上涨明显，涨幅在10%左右；
  • 传媒行业下跌10.50%，跌幅最大。

3. 融资融券情况

• 两融余额：

  • 截至7月14日，两融余额为8852.69亿元，有所下跌；
  • 融资余额为8805.64亿元，融券余额为47.04亿元。

• 行业分布：

  • 非银金融的融资余额继续居首；
  • 银行和非银金融的融券余额居前。

4. 股指期货表现

• 基差情况：

  • IH1707、IC1707及IF1707主力合约均处于负基差；
  • IF1707和IC1707的负基差扩大，年化对冲成本显著增加。

• 基差走势：

  • 上证50股指基差为-0.02%，年化为-2.13%；
  • 沪深300股指基差为-0.38%，年化为-34.27%；
  • 中证500股指基差为-0.87%，年化为-78.97%。

5. 上证50ETF期权表现

• 隐含波动率：

  • 最近几个交易日隐含波动率明显上涨；
  • 采用次月沽合约计算，反映市场对未来波动的预期。

• 虚值结构：

  • 远月合约中购虚值大于沽虚值；
  • 近月合约中购虚值与沽虚值接近；
  • 购12月2.650元行权价合约虚值最大（4.63%）；
  • 近月合约中购7月2.650元行权价合约虚值最大（0.88%）。

• 持仓与成交量：

  • 各合约的持仓量和成交量数据表明市场活跃度不一；
  • 购1707合约持仓量为289,634，成交量为620,577；
  • 沽1707合约持仓量为526,997，成交量为423,668。

关键信息

市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%；
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间；
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。

行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%；
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间；
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。

公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%；
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间；
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间；
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间；
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

风险提示与免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者应自行判断，谨慎决策；
• 报告基于公开资料及研究人员认为可信的信息，但不保证其真实性、准确性和完整性；
• 报告可能因时间变化与事实不一致，建议关注后续研究报告。

附注信息

• 分析师简介：

  • 丁竞渊，博士，东海证券研究所高级研究员；
  • 具有10年证券从业经验，擅长量化平台研发与金融工程研究。

• 东海证券研究所联系方式：

  • 上海：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦；
  • 北京：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F；
  • 网址：http://www.longone.com.cn；
  • 电话：021-20333619（上海），021-20333532（联系人陈飚），021-20333938（联系人郑朝阳）。

总结

本报告全面分析了2017年7月18日市场指数、行业、融资融券、股指期货和期权的表现，揭示了市场整体偏弱，创业板指数表现较差，银行和金融行业相对强势。同时，股指期货的负基差扩大，对冲成本上升，期权市场隐含波动率上升，虚值结构显示市场对未来波动的预期较高。报告为投资者提供了市场评级与风险提示，强调信息参考性与独立判断的重要性。