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白糖期货日报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年1月26日白糖期货的日报分析，由研究员游镇齐撰写。报告围绕白糖期货主力合约SR2605的表现、现货市场动态、影响因素及市场展望展开，旨在为投资者提供市场参考。

二、期货市场表现

• 收盘价：SR2605合约收盘价为5,172元/吨，较前日下跌0.08%。
• 价格波动：当日最高价为5,195元/吨，最低价为5,160元/吨。
• 成交量与持仓量：当日成交量为200,135手，持仓量为467,975手。
• 成交额：当日成交额达到103.57亿元。

图1展示了白糖主力合约的分时图，数据来源于wh6及国金期货研究所。

三、现货市场动态

• 基差情况：SR2605合约当日基差为+158元/吨，基差率为2.96%，与前日基本持平。
• 基差意义：基差维持稳定，表明现货价格对期货价格仍有一定的支撑作用，但支撑力度有限。

四、主要影响因素

1. 进口量增加：2025年12月中国食糖进口量达到58万吨，同比显著增长，表明进口压力持续存在。
2. 生产成本支撑：国内糖厂成本支撑较强，特别是广西地区的糖厂，生产成本普遍高于5,400元/吨，形成价格底部的支撑。
3. 市场供需博弈：当前市场主要受到进口量高企与生产成本高的双重影响，期货价格已接近进口成本线，但终端消费仍处于季节性淡季，库存压力尚未明显释放。

五、行情展望

• 短期走势：SR2605合约预计将继续处于区间震荡状态。
• 基差趋势：基差保持稳定但未扩大，反映出现货市场的韧性有限。
• 关键变量：
  • 若后续进口数据持续高企或终端消费无明显改善，白糖价格可能面临下行压力。
  • 若政策端出现收储预期，则可能触发短期反弹。

六、风险揭示与免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告中的基本资讯、数据及图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。
• 信息准确性：报告制作者基于专业研究方法对信息进行审核、甄别和判断，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 操作建议：本报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对报告内容及最终操作结果承担责任。
• 风险提示：提醒投资者注意期市风险，入市需谨慎。

七、关键信息点总结

八、主要观点

• 当前白糖期货价格在成本支撑下维持稳定，但受进口量增加影响，价格承压。
• 现货市场对期货价格仍有一定支撑，但整体韧性不足。
• 市场短期内将呈现震荡格局，需关注政策动向及消费季节性变化。
• 投资者应理性看待报告内容，结合自身情况做出决策。