20250324-宁证期货-玻璃周度报告_供应预期下降_需求仍偏弱_9页_915kb

供应预期下降，需求仍偏弱总结

核心内容概述

本文档分析了当前浮法玻璃市场的供需关系及价格走势，指出供应端存在下降预期，而需求端仍显疲软。同时，结合持仓数据和宏观经济政策，提出了短线投资策略建议。

主要观点

• 供应端：当前浮法玻璃企业利润下滑，下游需求不佳，日熔量小幅上升，但本周有产线存放水预期，预计产量将下降。
• 需求端：下游深加工企业订单不足，订单天数均值为8天，环比和同比均下降，表明终端需求偏弱。
• 库存情况：浮法玻璃企业库存小幅下降，但整体仍处于较高水平，主要受华北地区价格优势和市场情绪影响。
• 价格走势：预计玻璃价格近期将震荡运行，05合约下方支撑位在1165元/吨。
• 投资策略：建议短线逢低做多，但需注意止损。

关键信息

2.1 供需分析

供应端分析—供应预期下降

• 全国浮法玻璃产量：截至3月20日，全国浮法玻璃产量为111万吨，环比上升0.48%，但同比下降9.65%。
• 开工率：行业平均开工率为75.85%，环比下降0.24个百分点。
• 产能利用率：行业平均产能利用率为79.08%，环比上升0.37个百分点。
• 产线动态：本周有产线存放水预期，暂无点火及出玻璃预期，预计产量下降。

需求端分析—深加工企业订单不足

• 深加工订单天数：截至3月17日，全国深加工样本企业订单天数均值为8天，环比下降17.6%，同比下降35.3%。
• 订单承接心态：企业对回款慢的工程订单承接较为谨慎，多数持有散单执行天数不足7天。
• 房地产竣工面积：2025年1-2月房地产竣工面积累计为8764.21万平方米，同比下降15.6%。
• 汽车库存预警指数：2025年2月汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比下降7.2个百分点，显示汽车流通行业处于不景气区间。

库存分析—浮法玻璃企业库存小幅下降

• 全国浮法玻璃库存：截至3月20日，样本企业总库存为6946.0万重箱，环比下降1.13%，同比下降9.19%。
• 库存天数：折库存天数为31.3天，较上期下降0.7天。
• 区域表现：华北地区因价格优势和市场情绪带动，中下游采购积极性提高，整体库存下降明显；华东市场产销有所好转，去库为主。

2.2 持仓分析

• FG2505合约前20会员持仓：
  • 买仓量：819,320手，增加14,173手。
  • 卖仓量：1,015,081手，减少16,590手。
  • 净持仓：前20会员净持仓偏空。

投资策略建议

• 价格走势预测：玻璃价格近期将震荡运行，05合约下方支撑位在1165元/吨。
• 操作建议：建议短线逢低做多，但需注意止损，以应对市场波动风险。
• 风险提示：下游深加工企业订单回升超预期缓慢，可能影响价格走势。

宏观经济背景

• 中央经济工作会议（2024年12月）：强调房地产市场止跌回稳，推动城中村和危旧房改造。
• 中共中央政治局会议（2025年2月）：提出实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，稳住楼市股市，防范化解风险。

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风险提示

• 下游深加工企业订单回升超预期缓慢，可能对价格走势产生不利影响。