20260111-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_供应扰动叠加抢出口预期_预计盘面震荡偏多_40页_2mb

报告摘要

招期新能源ESG碳酸锂周报总结

核心观点

预计盘面震荡偏多
本周碳酸锂价格持续上涨，LC2605收于143,420元/吨，周环比上涨18%。市场基本面呈现供需双弱态势，但通胀预期、供应端对锂资源的担忧以及需求端电池Q1抢出口预期支撑盘面，预计价格易涨难跌。风险提示包括非洲马里锂矿发运扰动、视下窝复产、需求季节性走弱及价格无序波动。

周度价格走势

锂辉石精矿（CIF中国）：现货价格从1,568美元/吨上涨至1,950美元/吨，周环比+24.40%
锂云母精矿：Li2O:1.5%-2.0%精矿价格从2,365元/吨上涨至2,765元/吨（+16.91%）；Li2O:2.0%-2.5%精矿价格从3,550元/吨上涨至4,240元/吨（+19.44%）
碳酸锂：SMM电池级碳酸锂价格从119,500元/吨上涨至140,000元/吨（+17.15%）；工业级碳酸锂价格从117,000元/吨上涨至136,500元/吨（+16.67%）
氢氧化锂：工业级氢氧化锂价格从104,230元/吨上涨至125,430元/吨（+20.34%）；电池级氢氧化锂价格从110,800元/吨上涨至132,000元/吨（+19.13%）
价差变化：电碳-工碳价差从3,000元/吨上涨至3,500元/吨（+500元/吨）；电碳-电氢价差从8,200元/吨上涨至10,000元/吨（+1,800元/吨）

供应情况

碳酸锂产量：12月产量为9.92万吨，环比+4.0%；预计1月产量为9.7万吨，环比-1.2%
锂矿供应：澳矿报价上涨至1,950美元/吨（+382.5美元/吨）；锂矿可售库存累库至154万吨
锂盐厂毛利率：受原料价格上涨影响，毛利率波动较大，但预计需求高增将刺激新增产能释放
锂矿出口：10月智利锂盐出口中国为1.62万吨，11月黑德兰港澳精矿出口中国为13.8万吨

库存及估值

样本库存：本周为10.9万吨，累库+337吨
广期所仓单：25,360手，较上周+5079手
碳酸锂库存天数：28.0天，较上周+1.9天
估值：基差走弱至-5680元/吨；电碳-电氢价差走弱至+7223元/吨
沉淀资金：上周上涨至316.4亿元，LC2605沉淀资金为161.1亿元（+30.0亿元），LC2607为45.7亿元（+16.9亿元），LC2609为41.2亿元（+13.1亿元）

需求分析

新能源车需求

产量：11月国内新能源汽车产量为188万辆，同比+20%，环比+6.1%
销量：12月国产新能源乘用车零售销量为138.7万辆，环比+2.4%；周度渗透率为73.8%
海外销量：欧洲11月销量达30.1万辆，同比+38.3%，环比+10.8%；美国销量达8.4万辆，同比-42.7%，环比-11.4%，主要受补贴窗口期结束影响

储能需求

电芯产量：12月储能电芯产量为62.5GWh，环比+8.6%；预计2月产量为63.1GWh，环比+1.0%
开工率：11月行业开工率略增至91.3%
招标与中标：12月储能招标容量为45.7GWh，环比回落-13%；11月中标总容量16.2GWh，环比+0%，同比+11%
项目开工时间：预计储能项目在12月存在扎堆情况，明年3月起有增量显现，国内储能维持高景气度

消费电子需求

产量：11月智能手机产量11,789万台，环比+0.8%；微型电子计算机产量2,749万台，环比+13.5%
材料产量：钴酸锂12月产量1.2万吨，环比-9.8%；预计1月排产1.0万吨，环比-14.2%
锰酸锂：12月产量1.25万吨，环比-3.9%；预计1月排产1.2万吨，环比-4.4%
六氟磷酸锂：12月产量2.87万吨，环比+1.8%；预计1月排产2.7万吨，环比-5.6%

交易策略与持仓

期权IV：主力平值期权IV回升至0.56
持仓变化：碳酸锂品种持仓略有回升至100万手
沉淀资金：碳酸锂品种沉淀资金上周上涨至316.4亿元，LC2605为161.1亿元，LC2607为45.7亿元，LC2609为41.2亿元

行业分析

供应端

澳矿报价上涨，库存累库，供应端对锂资源担忧发酵
锂盐厂理论毛利率波动较大，但预计需求高增将刺激新增产能释放

需求端

新能源车：行业库存压力较大，11月汽车行业利润进一步下滑，纯新能源车企厂家+渠道库存累库至74万辆
储能：维持高景气度，海外市场政策支持显著，预计未来持续增长
消费电子：需求环比略有回升，但受国补节奏影响较大

风险提示

非洲马里锂矿发运扰动
视下窝复产
需求季节性走弱
价格无序高波动

数据来源

Wind
SMM
乘联会
中汽协
招商期货

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载