20230625-东吴证券-汽车周观点_新能源购置税政策落地_继续拥抱_AI智能化+出海__28页_1mb

汽车行业周观点总结：聚焦AI智能化与出海

本报告由证券分析师黄细里撰写，基于2023年6月25日发布的汽车板块周观点。核心结论是，2023年是汽车行业的切换之年，智能化和出海替代电动化成为主要驱动力，政策支持和技术创新将推动板块上涨。

本周行情回顾

需求恢复超预期：汽车板块整体涨幅显著，SW汽车零部件和载客车表现最佳。关键事件包括新能源购置税政策延续和L3智能化法规支持。涨幅前三个股是赛力斯、德赛西威和保隆科技，得益于智能化和购置税政策预期。

本周重大事件

1. 财政部等发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，覆盖2024-2027年，减免规模达5200亿元，超市场预期。
2. 工信部支持L3及以上自动驾驶商业化应用，加速智能化落地。

投资建议

聚焦两大主线：

• AI智能化：优选智能化先发优势者（如特斯拉、小鹏汽车、华为合作伙伴），以及域控制器和冗余执行单元等零部件企业（如德赛西威、伯特利）。
• 汽车出海：关注客车、重卡和两轮车板块，技术输出型公司如宇通客车、中集车辆等。短期受价格战影响，但长期龙头受益。

板块表现分析

• A股：汽车板块本周排名靠前，零部件持仓偏好明显，估值提升主要由智能化行情驱动。
• 港股：汽车板块表现相对稳定，出海相关个股受益。
• 风险提示：全球经济复苏、技术创新不及预期、新能源渗透率下降、地缘政治等风险需警惕。

未来展望

2023-2030年，自动化技术（L3-L4智能化）和全球市占率提升是核心推动力。预计2024-2026年加速期，板块总量上升，重点关注总量有底线的国内复苏和海外拓展。

本报告覆盖45家A/H个股，提供盈利预测和详细行业简报，仅供参考。