20230429-安信证券-金诚信-603979.SH-矿服业绩创新高_资源板块放量开启_10页_1mb

金诚信公司2022年和2023年一季度业绩显著增长，2022年营业收入约5355亿元，同比增长18.9%，归母净利润610亿元，同比增长294.7%。矿服板块业绩持续攀升，境内境外收入占比提升。公司审核财务指标显示毛利率提升，现金流改善。自有资源项目如Dikulushi铜矿已投产，Lonshi铜矿预计2023年底投产，未来资源放量有望受益于商品价格高位。投资建议维持“买入-A”评级，目标价4183元/股。风险包括宏观经济波动、境外经营和资源价格波动。

业绩亮点：2022年营业收入5355亿元，净利610亿元，环比和同比大幅增长。矿服板块掘进总量和采供矿量超额完成计划，境外收入占比达61.75%。资源板块铜矿投产和新签合同增加，未来订单充足。

财务和运营：毛利率同比提升至27.64%，三费费率下降至7.79%，现金流净流入957亿元。铜银矿利润贡献显现。

投资展望：预计2023-2025年收入7136亿、11462亿、13517亿元，净利润918亿、1784亿、2043亿元，维持买入评级。风险提示宏观经济、境外经营和资源价格波动。