20250721-紫金天风-橡胶周报_台风扰动_胶水系产出受阻_24页_4mb

天然橡胶市场分析报告总结

核心理论观点

• 短期: 天然橡胶(NR)中性,橡胶(RU)短期中性偏多。台风天气影响国内主产区产胶,下游备货情绪推高胶价,浅色胶库存延续降库趋势。需求端中性偏空,多空因素相互对冲。
• 中长期： 供应端中性(短期台风扰动),需求端整体疲软,预计胶价维持震荡格局。

主要支撑因素

1. 产区天气：

   • 东南亚主产区受台风影响较小
   • 海南地区面临强降雨天气

2. 供需变化：

   • 新胶供应短期减少，后续逐步恢复
   • 国内外库存部分降库，部分增库
   • 轮胎需求进入淡季，成品库存高位

3. 价格走势：

   • RU09-01月差扩大，显示近月合约贴水加深
   • RU-NR价差走扩，预计将持续
   • 国内期货库存小幅下降

关键数据

• 全球主要产区天胶产量预测变化：
  • 泰国(+1.2%),印尼(-9.8%),马来西亚(-4.2%),越南(-1.3%)
• 中国天胶进口量维持高位(+50.81%)，社会库存小幅增长(0.14%)

风险提示

• 台风影响可能导致短期供应波动
• 需求端表现弱于预期可能压制价格
• 需关注基本面变化对供需平衡的影响