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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

2017年7月21日的市场研究报告涵盖了国内市场、财经要闻、海外市场、行业及公司研究等多个方面，主要分析了A股市场走势、宏观经济数据、国际金融市场动态以及重点行业如医药、机械、水泥等的表现与前景。

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市场回顾

• A股市场：周四，上证综指上涨0.43%，报3244.86点；深成指上涨0.69%，报10366.98点；创业板指上涨0.23%，报1688.61点。
• 成交量：两市成交5032亿元，较前一交易日有所缩量。
• 热点板块：石墨烯、锂电池概念涨幅靠前，而煤炭、有色、金融板块滞涨，市场热点开始向概念股切换。
• 股指期货：IF当月、下月、季后、半年合约分别上涨0.48%、0.35%、0.43%、0.57%，基差为负，显示市场整体偏弱。

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财经要闻

1. 税收收入：国家税务总局公布，上半年税收收入70789亿元，同比增长8.9%。其中，税收收入增长10.9%，非税收入增长4.4%。
2. 中美经济对话：中美举行首轮全面经济对话，双方就贸易、投资、全球经济治理等议题达成广泛共识，强调合作与互信。
3. 外汇收支：上半年银行累计结售汇逆差6443亿元，涉外收付款逆差5779亿元，显示资本流出压力依然存在。
4. 乐视网人事变动：融创中国董事局主席孙宏斌将参选乐视网董事长，但乐视旗下三家公司因未报送年报被列入经营异常名录。
5. 人工智能发展规划：国务院印发《新一代人工智能发展规划》，提出到2030年实现人工智能总体达到世界领先水平，形成完备的产业链。

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海外市场综述

• 全球股市：周四全球股市涨跌不一，纳指十连涨再创收盘新高，道指和标普下跌。
• 欧洲市场：欧洲央行维持利率不变，欧元上涨至两年高位，拖累出口企业股价。
• 亚太市场：日本央行维持货币政策不变，日股上涨0.62%；韩国股市连涨6日，刷新纪录高点；台湾、新西兰股市下跌。

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行业及公司研究

医药行业

• 片仔癀（600436）：2017年半年度业绩快报显示营业收入17.54亿元，同比增长82.58%；归属净利润4.33亿元，同比增长41.88%。
• 提价效应：片仔癀产品价格持续上调，提价效应逐渐显现，预计未来每年提价幅度在5%-10%之间。
• 盈利预测：上调2017-2019年归属上市公司净利润预测为7.23亿元、9.77亿元和12.54亿元，对应PE分别为46倍、34倍和26倍，继续给予“推荐”评级。
• 风险提示：提价后销量下降、推广不及预期、药品安全事件等。

机械行业

• 行业表现：机械板块本期下跌1.90%，跑输沪深300指数，行业排名靠后。
• 子板块表现：起重运输设备板块涨幅居前，基础件板块跌幅较大。
• 投资策略：建议关注智能制造、铁路建设、3C自动化、锂电设备、国企改革等相关主题投资机会。
• 风险提示：投资增速放缓、市场波动、改革效果低于预期。

水泥行业

• 价格走势：全国水泥市场价格环比下跌0.3%，主要下跌区域为江西和福建，部分区域如海南和四川广元出现小幅上涨。
• 区域分析：
  • 华北地区：价格以稳为主，部分企业因停窑限产，价格趋稳。
  • 华东地区：价格继续下调，预计后期价格偏弱。
  • 中南地区：价格弱势运行，预计后期继续走弱。
  • 西南地区：价格推涨，成都及周边地区继续上调。
  • 西北地区：价格大幅上调，陕西关中地区水泥价格上调50元/吨。
• 投资策略：建议关注中报可能超预期的相关标的。

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投资策略

• A股市场：当前市场上涨可持续性不足，操作策略上建议谨慎，短线投资者可参与反弹，但需快进快出。
• 机械行业：维持“中性”评级，建议关注与智能制造、铁路建设、3C自动化、锂电设备、国企改革等相关主题。
• 水泥行业：价格整体回落，但部分区域出现反弹，建议关注中报表现超预期的标的。

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风险提示

• A股市场：关注市场波动、政策不确定性。
• 机械行业：投资增速放缓、改革效果低于预期。
• 水泥行业：需求疲软、价格持续回落。

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总结

本报告指出，当前A股市场呈现周期滞涨、热点切换的特点，市场整体上涨可持续性不足。在政策利好与市场情绪推动下，部分概念股表现活跃。同时，机械与水泥行业受到宏观经济和市场需求的影响，表现分化，建议投资者关注相关主题及中报表现。整体来看，市场仍处于波动中，需谨慎应对。