20241020-开源证券-宏观周报_一线城市地产成交同比延续高增_18页_1mb

宏观周报分析总结

一、供需情况：生产震荡分化，部分地产链需求转正

• 基建开工：石油沥青装置开工率先升后降，处于历史同期低位；水泥发运率处于历史同期低位。
• 工业生产：化工链开工分化，PTA、顺丁橡胶价格上涨；汽车半钢胎开工率高于2019-2023年同期。
• 需求端：部分地产链需求同比转正，螺纹钢、建材表观需求超过2023年同期；乘用车销量四周滚动销量同比震荡上行。

二、商品价格：工业品多数震荡回升

• 国际大宗商品：原油价格先升后降，铜、铝价格平均值有所下降；黄金价格震荡运行。
• 国内工业品：南华综合指数、南华能化指数震荡回升，铁矿石、螺纹钢价格上涨，化工业产品如甲醇、PVC价格回升。
• 食品价格：农产品价格震荡下行，猪肉批发价环比下降37%。

三、地产与流动性

• 地产市场：一线城市新建住房成交面积快速拉升至历史高位，北京、上海、深圳二手房成交同比大幅增长；土地成交面积同环比双降。
• 流动性：资金利率震荡下行，R007、DR007分别为181%、161%；央行逆回购以净回笼为主，质押式回购成交量达40700万亿元。

四、交通运输

• 出行：北上广深地铁客运量平均值较2023年同比上升112%；国内航班数量同比上升4%。
• 货运物流：整车货运流量指数、公路物流园吞吐量指数有所回落；出口运价延续回落，内贸运价略有回升。

五、风险提示

• 大宗商品价格波动超预期、政策力度超预期。
• 免责声明及评级说明。

注：报告数据截至2024年10月18日，具体内容请参阅原始报告信息披露部分。