2023-11-09-招商银行-权益指数月报（2023年11月）_政策利好与流动性宽松共振_看好小市值风格投资机会_7页_364kb

权益指数月度报告总结

市场概况

• 2023年10月A股市场整体下行，主要受海外流动性紧缩影响。
• 小市值风格相对强势，指数表现排名为：中证2000>中证1000>中证500>沪深300。
• 全年数据显示小市值风格持续占据优势，与政策利好和流动性宽松紧密相关。

政策与流动性影响

• 政策端：IPO减速、赤字率上调、财政政策积极，活跃资本市场政策组合拳利好多元化、小微及新兴产业。
• 流动性端：
  • 国内：M2增速持续高于名义GDP增速，流动性偏宽松。
  • 海外：美国经济见顶，利率下行，外资回流趋势明显。
  • 内外资共振下流动性预期保持宽松，推动中小盘估值更具弹性。

盈利与行业展望

• 盈利预期：各指数盈利增速均偏低，差异不大；技术面看，小市值公司估值更具弹性。
• 行业偏好：科技板块弹性更大，尤其是半导体销售周期改善和利率下行利好科技优势进一步扩大。

估值分析

• 当前各大指数估值并不昂贵。
• 中证500与1000相对沪深300处于历史估值低位，估值优势明显。

配置建议

• 关键指数建议：增持小市值指数，具体包括中证1000、中证2000。
• 产品建议：重点配置指数增强基金（风格偏小市值），如中证1000、2000指数增强产品。

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