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格林大华期货焦煤早报总结（20210728）

核心内容

格林大华期货发布的焦煤早报指出，短期内焦煤市场呈现震荡偏强的走势，主要受供应紧张、下游需求良好等因素影响。报告从利多、利空及风险因素三个方面对焦煤市场进行了分析，并给出了操作建议。

主要观点

• 市场趋势：焦煤价格高位上涨，市场出现“有价无市”现象，显示供应端的紧张与需求端的支撑。
• 操作建议：建议持有前期多单，继续关注市场走势。
• 供需格局：供应端受到政策限制，煤矿开工率下降，产量偏低，同时中澳政策影响导致进口受限，进一步加剧供应紧张。
• 需求端表现：下游焦炭企业库存持续下滑，采购积极性较高，尤其对优质焦煤资源需求旺盛。部分钢厂开始适当增加库存，表明对焦炭供应趋紧的担忧。

关键信息

利多因素

1. 供应受限：

   • 山西煤矿受严禁超产开采政策影响，开工率下降，太原煤矿处于待复产状态。
   • 乌海能源受“双控”政策影响，产量受限，导致整体焦煤供应趋紧。

2. 需求支撑：

   • 下游焦炭企业库存继续下滑，采购意愿增强，优质焦煤资源尤为抢手。
   • 部分钢厂开始适当增库，对焦炭采购心态转变，间接支撑焦煤需求。

3. 口岸情况：

   • 中蒙主要口岸恢复通车，但个别口岸因降雨影响车辆入境，整体库存仍处低位，可售资源偏少，报价暂稳。

利空因素

1. 环保限产：

   • 山西吕梁地区焦企受到环保检查影响，出现限产现象，部分企业延长出焦时间，预计后期焦炭供应可能进一步收紧。

2. 粗钢压减政策：

   • 多数钢厂按需采购焦炭，政策传导影响焦煤需求，抑制价格上涨空间。

风险因素

• 保供政策落地情况：若政策放松，可能缓解供应紧张局面。
• 蒙煤通关情况：蒙煤通关若受限，将加剧供应紧张。
• 环保限产政策：若限产政策持续或加强，可能进一步影响焦炭及焦煤供应。

总结

整体来看，焦煤市场在短期内受到供应紧张与下游需求强劲的双重支撑，价格偏强运行。然而，环保限产及粗钢压减政策对焦炭和焦煤需求形成压制，需警惕政策变化带来的风险。建议投资者关注政策动向及市场供需变化，合理控制仓位，把握市场节奏。

研究员：白雪梅
期货从业资格证：F0207597
投资咨询证：Z0012834
联系方式：0351-7728018

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