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格林大华期货焦煤早报总结（20211020）

核心内容概述

格林大华期货于2021年10月20日发布的焦煤早报指出，短期内焦煤市场呈现震荡偏强运行态势，但整体市场波动较大，操作建议以观望为主。报告从供应、需求、政策及风险因素等多个角度对焦煤市场进行了分析。

主要观点

• 短期走势：焦煤价格短期内震荡偏强，但市场波动较大，建议投资者保持谨慎。
• 供应端：主产地安全与环保检查持续，叠加电煤保供政策影响及内蒙煤管票限制，焦煤供应偏紧。
• 需求端：下游焦钢企业焦煤库存偏低，优质焦煤供应紧张，仍有补库需求。蒙煤进口量小幅回升，但增量有限，贸易商报价以稳定为主。
• 政策影响：相关部门研究依法对煤炭价格实行干预措施，保供稳价政策频出，主产地焦煤价格有所下调。
• 产能释放：内蒙地区煤矿产量释放加快，陕西地区加快核增产能办理，后期焦煤产量有望提升。
• 需求减弱：钢厂限产范围扩大，部分钢厂停产增多，焦炭采购趋于按需，带动焦煤需求下降。

关键信息

利多因素

• 供应紧张：主产地安全、环保检查持续，叠加电煤保供及煤管票限制，导致焦煤供应偏紧。
• 价格上调：低硫主焦煤价格继续上调，反映市场对优质焦煤的需求。
• 进口小幅回升：主要口岸通关车辆小幅回升，运费下调带动蒙煤进口量增加，但增量有限。

利空因素

• 政策干预：相关部门研究依法对煤炭价格实行干预措施，可能抑制价格上涨。
• 产量释放：内蒙及陕西地区加快产能释放，主产地焦煤价格下调100元/吨。
• 需求下降：钢厂限产范围扩大，部分钢厂停产增多，焦炭采购减少，焦煤需求下降。

风险因素

• 保供政策落地情况：政策执行力度及效果将直接影响焦煤供应和价格走势。
• 蒙煤通关情况：蒙煤进口量受通关情况影响较大，若通关受阻，可能加剧供应紧张。
• 环保限产政策：环保政策持续收紧可能进一步限制焦煤产量。
• 粗钢压减政策：粗钢产量压减可能对焦煤需求产生较大影响，抑制市场上涨动力。

操作建议

• 短期操作：鉴于市场波动较大，建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
• 关注政策变化：密切关注保供稳价政策的落地情况及对市场供需的影响。
• 跟踪进口与产能释放：注意蒙煤通关情况及主产地产能释放进度，这对价格走势具有重要影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货不对报告内容的准确性、完整性或任何投资决策的后果承担责任。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018