20131008-兴业证券-计算机行业_周报-特一级资质落地_行业趋向分化_34页_733kb

报告摘要

特一级资质落地行业趋向分化

核心内容概述

本文是兴业证券于2013年9月30日至10月6日发布的计算机行业周报，内容涵盖行业策略观点、全球IT产业链动态、行业重大新闻及近期调研回顾，并附有重点公司盈利预测与股权激励方案备案。整体分析显示，中国软件行业在2013年上半年已见底，全年增速有望超过2012年。同时，全球IT产业在数据中心、PC及智能终端、基础软件、IT服务下游等领域出现显著动态，如国产主机系统产业联盟成立、诺基亚考虑与阿尔卡特-朗讯合并、微软布局可穿戴设备等。

主要观点

1. 行业策略观点

2013年软件产业滞后于宏观经济2-3个季度，预计上半年见底，全年增速有望超过2012年。
企业利润增速将超过收入增速，主要因人员招聘减少和加薪幅度下降。
10月份是验证市场预期的重要时间点，建议投资者选择增长稳健、相对涨幅落后于行业指数的蓝筹软件股。

2. 推荐组合

恒生电子：受益于金融创新带来的金融IT需求，费用有望有效控制。
东软集团：布局医疗IT，受益于中国老龄化趋势，2014年可能迎来业绩拐点。
同方股份：背靠清华，具备较强综合实力，估值相对较低，在信息产业国产化浪潮中具备竞争优势。

全球IT产业动态

1. 数据中心

国产主机系统产业联盟成立：首批成员包括浪潮、中标软件、金蝶等，旨在建立自主IT产业链。
IBM收购Daeja软件公司：增强ECM市场竞争力，弥补图形数据处理能力。
惠普发布OneView：整合基础设施管理，支持虚拟化与网络管理。
甲骨文全球大会：主推云计算、大数据及一体机，发布Oracle云服务和新版数据库。
浪潮发布微服务器：基于Intel凌动处理器，适合互联网和云计算部署，成为全球前五的中国厂商。

2. PC及智能终端

爱立信推出超小型基站：适用于室内覆盖，提升用户满意度。
诺基亚考虑与阿尔卡特-朗讯合并：旨在增强无线基础设施市场份额。
微软Surface 2与Surface Pro 2发布：硬件升级，性能提升。
微软Surface Mini传闻：预计2014年春季上市，或采用ARM架构。
斯坦福纳米计算机成功运行：展示未来可能替代硅晶体技术。
苹果发布新款iMac：搭载Haswell处理器和NVIDIA显卡，性能提升。
亚马逊发布Kindle Fire HDX：配备高通处理器和长续航电池。
IDC预测中国智能手机出货量：2014年将超4.5亿部，苹果有望提升市场份额。

3. 基础软件

甲骨文CEO薪酬争议：投资人对高薪不满，可能在股东大会上爆发。
微软考虑合并WP与Windows应用店：打造通用应用平台，提升用户体验。
阿里巴巴收购酷盘：布局“个人云”服务，推动云存储发展。
eBay收购Braintree：加强移动支付能力，增强PayPal竞争力。
神州泰岳投资中清龙图：布局游戏领域，提升在游戏市场的竞争力。

4. IT服务下游

雅虎与软银支持阿里巴巴合伙人制度：认可其企业文化和管理模式。
中电信推出智能车载后视镜：集成GPS与通信模块，提升车联网体验。
谷歌推出“超级Cookie”：计划用匿名识别符系统替代传统cookie技术。
三星推出企业应用平台：抢占企业市场，与黑莓私有化形成竞争。

行业重大新闻

1. 行业政策

工信部首次公示特一级计算机信息系统集成资质，授予中国软件、东软集团、浪潮、太极股份等。

2. 重点公司公告

长城信息：投资4000万元建设信息安全实验室。
联信永益：继续停牌。
东华软件：与多家公司成立合资公司，布局医疗IT。
万达信息：控股股东股权质押，用于融资。
科大讯飞：通过股权激励提升研发能力。

附录信息

附录I：重点公司盈利预测及评级

代码	公司	评级	股价	1W涨跌幅	EPS 12A	EPS 13E	EPS 14E	PE(X) 12A	PE(X) 13E	PE(X) 14E
002152	广电运通	增持	13.28	-0.52	0.77	0.93	1.04	17	14	13
600588	用友软件	中性	10.33	-0.48	0.4	0.48	0.59	26	22	18
300170	汉得信息	增持	23.88	4.51	0.72	0.92	1.18	33	26	20
002376	新北洋	增持	9.63	-0.43	0.34	0.44	0.55	28	22	18
600446	金证股份	增持	9.6	-4.48	0.27	0.35	0.46	36	27	21
600718	东软集团	增持	8.18	-0.97	0.37	0.41	0.48	22	20	17
002065	东华软件	增持	21.2	4.07	0.82	1.1	1.41	26	19	15
300348	长亮科技	增持	32.68	9.74	0.83	1.04	1.32	39	31	25
002368	太极股份	增持	20.01	-2.34	0.56	0.78	0.92	36	26	22
300168	万达信息	增持	28.25	6.32	0.46	0.67	0.86	61	42	33
002230	科大讯飞	增持	47.55	7.02	0.48	0.65	0.86	99	73	55

附录II：海外相关产业链关键公司

细分行业	公司	货币	市值 (亿)	周涨跌幅	PE(X) 12E	PE(X) 13E
服务器	IBM	美元	2017	-1.51%	11	10
服务器	HP	美元	409	0.43%	6	6
网络设备	思科	美元	1234	-1.33%	11	10
网络设备	Juniper	美元	106	4.51%	17	16
网络设备	爱立信	美元	439	-1.33%	20	16
存储	EMC	美元	529	-2.45%	14	12
存储	IBM	美元	2017	-1.51%	11	10
存储	Net APP	美元	144	-0.73%	15	13
存储	Hitachi	日元	30257	-3.25%	13	10
中间件	IBM	美元	2017	-1.51%	11	10
中间件	Oracle	美元	1514	-1.69%	11	10
中间件	SAP	美元	902	-1.24%	16	15
信息安全	Symantec	美元	174	0.44%	13	12
信息安全	CheckPoint	美元	115	2.00%	17	16
信息安全	Fortinet	美元	35	6.43%	46	38

附录III：股权激励方案备案

公司	股票期权/限制性股票	行权价	解禁安排	行权条件
拓尔思	349万	19.9元	分四批行权	ROE≥9.6%、净利润增长≥20%/44%/72%/107%
久其软件	650万	28.78元	分三批行权	ROE≥9%、10%、11%
银江股份	1107万	14.11元	分三批行权	净利润增长≥20%、44%、73%
数字政通	200万	23.70元	分三批行权	-
联信永益	600万	16.43元	分三批行权	-
金证股份	650万	7.56元	分四批行权	ROE≥7.8%、8.5%、9.5%、10%
信雅达	831万	5.88元	分三批行权	ROE≥16%、17%、18%
恒生电子	1900万	13.07元	分两批行权	-
科大讯飞	2520万	40.76元	分三批行权	公司考核总得分≥0.8
东华软件	1180.7万	21.59元	分四批解禁	-
万达信息	459.6万	27.81元	分三批解禁	-
捷顺科技	410.2万	-	分四批摊销	-
海隆软件	225万	8.95元	分三批解禁	ROE≥16%、17%、18%

投资评级说明

行业评级：推荐（维持）
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%

总结

本文全面分析了2013年9月30日至10月6日期间中国及全球IT产业的动态与发展趋势，强调了行业复苏迹象与技术进步带来的机遇。同时，提出了具体的投资策略，建议投资者关注增长稳健、估值较低的蓝筹软件股，并对重点公司进行了盈利预测与股权激励方案备案。整体来看，IT行业正经历从硬件向软件与服务转型的过程，未来将更加注重创新与产业链自主化。

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