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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年6月4日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，并结合气温、水电等外部因素进行综合判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂存煤情况：5月28日，全国62家电厂样本区域存煤总计766.8万吨，日耗38.9万吨，可用天数19.7天。电厂日耗小幅攀升，表明需求有所增加。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存为517万吨，环比增加10万吨，港口处于缓慢积累过程中。
• CCI指数：CCI指数停止发布，可能反映市场波动或数据调整，对分析造成一定影响。

2. 基差分析

• 秦皇岛港Q5500平仓价：950元/吨。
• 09合约基差：114.6元/吨，盘面贴水偏多，表明期货价格低于现货价格，存在一定的贴水压力。

3. 库存变化

• 六大电数据停止更新：可能影响市场对库存的判断，偏空信号。
• 港口库存缓慢积累：库存增长有限，未能有效缓解供需矛盾。

4. 盘面走势

• 20日均线：走平，收盘价收于20日均线之上，显示短期走势偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，表明市场多头力量相对较强。

5. 价格走势与结论

• 坑口价格企稳上涨：显示供应端有所控制，价格趋于稳定并上涨。
• 港口发运倒挂程度改善：港口价格与坑口价格差距缩小，有助于支撑煤价。
• 煤管票发放：内蒙地区矿区煤管票按核定产能发放，月初新一轮煤管票发放，可能对供应产生一定影响。
• 结论：电厂日耗高位叠加库存低位，刚需补库支撑煤价上涨。建议对ZC2109合约采取多单离场观望策略。

关键信息

期货价格与基差

价差分析

• 1-5价差：显示近月合约与远月合约之间的价差情况。
• 9-1价差：反映远月合约与近月合约之间的价差变化。
• 价差趋势：整体呈现缓慢变化，可能反映市场对远期供应和需求的预期。

其他影响因素

气温

• 气温逐渐回升，可能对煤炭需求产生一定影响，但具体影响需结合其他因素综合分析。

水电分析

• 水电逐渐发力，但情况逊于往年同期，说明水电对煤炭需求的替代作用有限，煤炭仍具一定支撑力。

风险提示

• 数据不确定性：部分数据如CCI指数、六大电库存数据停止更新，可能影响市场判断。
• 政策影响：煤管票发放政策可能对市场供应产生影响，需密切关注。
• 市场波动：基差与盘面走势存在不确定性，建议投资者谨慎操作。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性或完整性。投资者应根据自身风险承受能力独立决策，大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。

总结

综上所述，动力煤市场在近期表现出企稳上涨的趋势，电厂日耗高位叠加库存低位，支撑煤价上涨。港口库存缓慢积累，煤管票发放政策对供应有一定影响。建议投资者在ZC2109合约上保持谨慎，多单离场观望。同时，需关注气温、水电等外部因素对市场的影响。