20260420-华创证券-转债市场日度跟踪20260420_24页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档是华创证券固收团队发布的关于可转债市场的周度分析报告，主要面向金融机构专业投资者。报告涵盖了当日可转债市场整体表现、行业动态、资金流向、估值变化及风险提示等内容，旨在为专业投资者提供市场分析与投资参考。

主要观点

市场概况

• 今日可转债市场跟随正股上涨，整体估值有所压缩。
• 市场风格偏向小盘成长板块，小盘成长指数涨幅最大。

指数表现

• 中证转债指数：环比上涨0.09%
• 上证综指：环比上涨0.76%
• 深证成指：环比上涨0.55%
• 创业板指：环比微跌0.02%
• 上证50指数：环比上涨0.78%
• 中证1000指数：环比上涨0.61%

资金表现

• 可转债市场成交额为750.92亿元，环比减少8.72%
• 万得全A总成交额为26065.23亿元，环比增长6.26%
• 沪深两市主力资金净流出21.28亿元，显示市场情绪有所减弱

转债价格表现

• 整体转债收盘价加权平均值为141.06元，环比上升0.11%
• 高价券（收盘价>150元）占比上升，显示市场偏好向高价券倾斜
• 收盘价在100元以下的个券有3只，价格中位数为139.90元，环比微升0.01%

转债估值变化

• 百元平价拟合转股溢价率为39.51%，环比下降0.60pct
• 整体加权平价为103.98元，环比上升0.40%
• 偏股型转债溢价率下降2.37%，偏债型转债溢价率下降2.07%，平衡型转债溢价率下降0.39%
• 各类转债价格与溢价率表现如下：
  • 大周期：收盘价+0.07%，转股溢价率-0.21pct，转换价值+0.26%
  • 制造：收盘价+0.51%，转股溢价率-0.49pct，转换价值+0.89%
  • 科技：收盘价+0.13%，转股溢价率-0.077pct，转换价值-0.30%
  • 大消费：收盘价+0.03%，转股溢价率-0.96pct，转换价值+0.12%
  • 大金融：收盘价-0.13%，转股溢价率-0.1pct，转换价值+0.10%

行业表现

• 正股行业指数上涨占比过半，共24个行业上涨，其中涨幅前三为：国防军工（+3.47%）、电子（+1.56%）、公用事业（+1.35%）
• 跌幅前三为：建筑材料（-0.60%）、煤炭（-0.43%）、房地产（-0.40%）
• 转债市场行业表现：14个行业上涨，涨幅前三为：公用事业（+1.32%）、国防军工（+1.24%）、电力设备（+1.00%）；跌幅前三为：煤炭（-1.46%）、通信（-0.80%）、钢铁（-0.40%）

关键信息

转债市场数据

• 整体加权平均平价：103.98元，环比上升0.40%
• 价格中位数：139.90元，环比微升0.01%
• 高价券占比：130元以上转债占比74.63%，环比上升0.22pct
• 110-120元区间占比：3.83%，环比上升0.31pct
• 收盘价<110元的转债：3只，占比2.96%，环比下降0.29pct

转债估值与溢价

• 百元平价拟合溢价率：39.51%，环比下降0.60pct
• 纯债溢价率：整体为80以下，环比变化较大，其中：
  • 大周期：+0.13pct
  • 制造：+0.83pct
  • 科技：+0.19pct
  • 大消费：+0.078pct
  • 大金融：-0.17pct

转债ETF动态

• 博时可转债ETF：份额44.08亿份，净增加290万份
• 海富通可转债ETF：份额9.60亿份，净减少80万份

风险提示

• 正股波动较大
• 转债估值压缩
• 经济复苏不及预期
• 外围市场波动

报告来源

• 研究员：周冠南、张文星、李宗阳
• 机构：华创证券固收团队
• 资料来源：Wind，华创证券

法律声明

• 本资料仅适用于专业投资者
• 未经书面授权，不得复制、发送或修改
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险