20150315-中泰证券-医药生物_顺应价值医疗投资趋势_关注跨界健康产业布局_14页_631kb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告是齐鲁证券于2015年3月15日发布的医药生物行业周报，重点分析了医药生物行业的市场走势、投资观点、行业热点、个股表现以及中药材价格变化等内容。

主要观点

行业走势

• 医药生物板块本周随大盘整体震荡上扬，涨幅显著。
• 器械类子板块表现突出，涨幅达到5.41%，显示其良好的投资价值。
• 医药板块整体表现优于沪深300指数，2015年年初至今绝对收益率为21.0%，而沪深300为2.4%，医药板块跑赢约18.6个百分点。
• 当前医药板块估值为45倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在62%。

投资建议

• 短期配置建议：

  • 成长性有保障的医疗器械平台商（如凯利泰、理邦仪器）。
  • 以价值医疗为导向，利于医保控费的企业（如迪安诊断、福瑞股份、海虹控股）。
  • 2015年放量可期的治疗性药品及受招标影响较小的管制类药品企业（如人福医药、恩华药业、恒瑞医药）。

• 长期投资主线：

  • 具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业（如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药）。
  • 诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新，以及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会（如基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备、医疗服务类个股）。

行业风险

• 政策风险：2015年是招标政策密集扰动期，可能对行业产生影响。
• 药品质量问题：药品安全质量是持续关注的重点。

行业热点聚焦

安徽省药品带量采购政策

• 安徽省发布药品带量采购和医保支付参考价目录的通知，标志着带量采购政策开始地方落实。
• 带量采购将推动药品价格进一步下降，且安徽政策为后续其他地区跟进提供了参考。
• 政府在药品招标中放权，赋予医院制定采购目录的权力，促进市场竞争和价格谈判。

多家上市公司跨界布局医疗健康行业

• 华业地产：计划21.5亿元收购重庆捷尔医疗设备有限公司，布局医疗+养老。
• 澳洋科技：拟6.5亿元收购澳洋健投，进入医疗健康服务产业。
• 模塑科技：设立无锡名泽医疗投资管理有限公司，拓展健康服务业。
• 斯米克：推出健康板系列产品，并设立产业并购基金推动大健康板块发展。
• 南京新百：与Natali合作设立养老服务公司，拓展海外资源及社区健康服务。
• 湖南发展：投资设立儿童康复医院，拓展康复领域。

板块回顾与分析

板块收益

• 医药板块2015年年初至今绝对收益率为21.0%，显著高于沪深300。
• 本周医药板块上涨3.2%，其中医疗器械涨幅最大，达5.41%。

板块估值

• 当前医药板块估值为45倍PE，高于历史平均水平。
• 相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在62%。

个股表现

涨幅榜

• 东富龙、瑞康医药、江苏吴中、青海明胶、神奇制药等个股表现亮眼，涨幅超过10%。

跌幅榜

• 三精制药、利德曼、哈药股份、健康元、上海莱士等个股表现不佳，跌幅超过5%。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数本周无更新。
• 山东丹参价格下跌至14.0元/公斤。
• 云南三七、福建太子参、山东东阿胶块、东北人参、河南金银花等价格保持稳定。

附录：本期重要公告

• 多家公司发布业绩公告，如利德曼、海南海药、尔康制药等。
• 一些公司进行重大资产重组，如云南白药、康美药业等。
• 翰宇药业获得发明专利，人福医药非公开发行股票申请获证监会核准。
• 健康元推出限制性股票激励计划，上海医药设立大健康云商公司。

齐鲁主要覆盖公司及估值一览

• 重点公司如信立泰、京新药业、金城医药、安科生物等，均被建议配置。
• 部分公司如凯利泰、三诺生物、迪安诊断等获得“买入”评级。
• 其他公司如红日药业、天士力、恒瑞医药等获得“增持”评级。

总结

本报告指出，在政策压力下，医药行业面临挑战，但非药领域（如医疗器械和医疗服务）以及能够帮助政府节省医疗开支的企业具有良好的投资价值。同时，多家上市公司积极布局医疗健康产业，显示出行业未来发展的广阔前景。投资者应关注具有品种、销售及资源整合优势的制药企业，以及在诊疗方式和大数据创新方面的主题性投资机会。此外，医药板块整体表现优于大盘，但当前估值偏高，需谨慎评估。