20220307-国海证券-公用事业_中小盘行业周报_电力现货市场建设加速推进_有效促进新能源消纳_16页_912kb

电力现货市场建设加速推进，有效促进新能源消纳

核心内容概述

随着国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进电力现货市场建设工作的通知》，我国电力现货市场建设进入加速阶段，旨在深化电力体制改革，推动电力资源优化配置。电力现货交易与中长期交易相互补充，既有助于新能源消纳，也对火电企业成本疏导和盈利修复起到积极作用。

主要观点

1. 为什么开展电力现货交易？

• 促进新能源消纳：通过跨区现货交易，如甘肃和浙江的案例，有效提升了新能源利用率。
• 保障电力供应：现货交易为买入省份提供高峰电力支撑，确保电力供应的稳定性。
• 价格发现功能：现货市场传递电力的时序价格和位置信号，为分时电价、节点电价提供参考。

2. 电力现货交易市场现状

• 试点地区：目前形成“8+6”现货市场试点，涵盖8个首批试点地区和6个第二批试点地区。
• 成交均价：电力现货成交均价在0.4-0.5元/kWh，且近年来呈现上升趋势。
• 交易电量：现货交易占全社会用电量比例在10%以内，但随着市场发展，短期现货交易占比可能上升。

3. 电力现货建设加速推进的边际影响

• 疏导火电成本压力：现货交易将与煤炭长协机制、中长期交易协同，增强火电企业盈利稳定性。
• 提升新能源消纳：新能源有序参与现货市场交易，有助于形成市场化绿电交易价格，提升新能源的环境价值。
• 打开储能盈利空间：随着现货市场的发展，储能、分布式电源等将逐步参与交易，提升项目收益率。

关键信息

投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 个股推荐：
  • 推荐：华能国际、三峡能源。
  • 建议关注：华电国际、上海电力、福能股份、华润电力、中国电力、广州发展、粤电力A、申能股份。
  • 绿电优质标的：龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源。
  • 核电运营龙头：中国核电。
  • 分布式光伏领域：晶科科技、正泰电器、林洋能源、港华燃气、创维集团、芯能科技、星帅尔。

重点公司外资持股变化（2022年3月4日）

• 长江电力：7.86%，较年初+0.65个百分点。
• 华能水电：0.53%，较年初+0.02个百分点。
• 国投电力：1.60%，较年初-0.02个百分点。
• 川投能源：2.48%，较年初-0.10个百分点。

行业历史估值

• 电力行业：历史估值数据表明行业具备一定投资价值。
• 燃气行业：与电力行业相比，燃气行业估值略低，但存在增长潜力。

上周行情回顾

• 电力行业：上周涨幅显著，部分个股如宁波能源、粤电力A等表现突出。
• 燃气行业：整体表现相对平淡，部分公司出现下跌。

上周行业动态

• 全国发电装机容量：2021年末全国发电装机容量237,692万千瓦，同比增长7.9%。
• 煤炭市场价格机制：国家发改委部署完善煤炭市场价格形成机制。
• 可再生能源发展：内蒙古计划“十四五”期间新增可再生能源装机80GW以上。
• 伍德麦肯兹预测：预计2022年中国新增风光装机有望达120GW。

上周重点公司公告

• 业绩快报：江苏国信、华能水电、物产环能等公司发布2021年业绩数据。
• 对外投资：天富能源、浙江新能等公司进行光伏发电项目投资。
• 股份回购：百川能源、晶科科技、浙能电力、正泰电器等公司实施股份回购。
• 债券发行：华能国际、新天绿能、华能水电、中国广核等公司发行债券。
• 股票发行：天富能源、协鑫能科、华银电力等公司非公开发行股票。
• 股权激励：南京公用实施股权激励计划。
• 关联交易：华银电力、天富能源、长源电力等公司涉及关联交易。
• 资金动向：晶科科技使用银行承兑汇票支付募投项目资金。
• 股票质押：华通热力股东解除质押。
• 其他公告：包括资产收购、项目中标、债务清偿等。

风险提示

• 公司业绩改善不及预期。
• 煤炭价格持续上涨。
• 电价下滑。
• 用电需求不及预期。
• 政策变动风险。

总结

电力现货市场建设加速推进，有效促进新能源消纳，推动电力资源市场化配置。现货交易在提升新能源利用率、疏导火电成本压力、促进储能盈利方面发挥重要作用。当前，电力现货交易占全社会用电量比例较低，但未来有望逐步提升。投资方面，推荐华能国际、三峡能源，建议关注火电及新能源相关个股，同时需关注政策及市场风险。