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国债期货早报总结（2022.2.18）

核心内容概述

本报告为2022年2月18日的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对市场趋势做出结论。

主要观点

• 基本面：山东菏泽下调住房贷款首付比例，将“无房无贷”购房者的首付比从最低30%降至最低20%，该政策可能对房地产市场产生一定刺激作用，间接影响国债期货市场。
• 资金面：2月17日，央行公开市场进行100亿逆回购操作，净回笼100亿，表明市场流动性有所收紧。
• 基差：
  • TS主力基差为0.039，现券升水期货，偏多。
  • TF主力基差为0.1145，现券升水期货，偏多。
  • T主力基差为0.0758，现券升水期货，偏多。
• 库存：
  • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。
• 盘面：
  • TS主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。
  • TF主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
  • T主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：
  • TS主力净多，多减。
  • TF主力净多，多增。
  • T主力净多，多减。
• 结论：空单止盈离场，表明市场情绪有所转变，空头策略可能已达到预期收益，开始退出市场。

行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素

市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：显示国债收益率走势，可能反映市场对利率的预期。
• 国债期限利差：反映不同期限国债之间的收益率差异，有助于判断市场对经济前景的看法。
• 基差分析：
  • T2203 CTD券基差：现券升水期货，表明市场对现券的偏好较高，可能推动期货价格上行。
  • TF2203 CTD券基差：同样现券升水期货，趋势偏多。
  • TS2203 CTD券基差：现券升水期货，趋势偏多。

风险提示与免责声明

本报告内容基于已公开资料整理，信息来源为wind资讯，数据整理由大越期货完成。报告中所包含的信息和观点仅反映分析师在报告发布日的判断，不构成任何投资建议或保证。市场情况可能发生变化，报告观点可能随之调整，因此投资者应谨慎参考。本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发给他人，如需引用或刊发，须注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留一切权利。