20250413-国泰期货-焦煤焦炭_首轮提涨搁置_震荡偏弱_6页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结（2025年4月13日）

核心内容

2025年4月13日的报告指出，焦煤和焦炭市场整体呈现震荡偏弱格局，短期内价格难以明显反弹。市场主要受到宏观环境和基本面的双重影响，供需关系仍偏弱，期现背离持续，盘面受制于宏观扰动及仓单矛盾。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 焦煤期货（JM2505）：上周开盘961.0元/吨，最高988.5元/吨，最低884.0元/吨，收于892.5元/吨，较上周结算价下跌99.5元/吨，成交1,452,808.0手，持仓210,466.0手。
• 焦炭期货（J2505）：上周开盘1,585.0元/吨，最高1,628.0元/吨，最低1,477.5元/吨，收于1,522.0元/吨，较上周结算价下跌100.5元/吨，成交111,239.0手，持仓26,503.0手。

2. 基差与价差分析

• 焦煤基差：S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿报价1058元/吨，焦煤2505合约收盘价892.5元/吨，基差为165元/吨。
• 焦炭基差：焦炭港口折算仓单报价1471元/吨，焦炭2501合约收盘价1,522.0元/吨，基差为-51元/吨。
• 价差：焦炭2505合约收盘价1,522.0元/吨，焦煤2505合约收盘价892.5元/吨，2501焦炭与2505焦煤价差为629.5元/吨。

3. 现货市场情况

• 焦煤现货价格：S1.3G75主焦（山西煤）介休报价1145元/吨；S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿报价1058元/吨；S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿报价1039元/吨。
• 焦炭现货价格：吕梁准一级焦1160元/吨；唐山准一级焦1360元/吨；日照港准一级焦1330元/吨。

4. 港口库存与报价

• 港口库存：秦皇岛港煤炭总库存620万吨，曹妃甸港565万吨，京唐港761.9万吨，广州港新港46.2万吨。
• 港口报价：京唐港山西主焦煤库提价1400元/吨；青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1365元/吨；连云港、日照港澳洲主焦煤库提价1365元/吨；天津港澳洲主焦煤库提价1355元/吨。

5. 运价波动

• CBCFI指数：722.22
• BPI指数：1,186.00
• BCI指数：1,803.00
• BSI指数：939.00
• BHSI指数：472.00

焦化行业动态

• 焦炭库存：247家钢厂焦炭库存685.5万吨，230家独立焦化厂焦炭库存147.26万吨。
• 行业趋势：高炉铁水产量持续上升，下游焦钢企业补库积极性增强，库存结构有所改善，但终端需求对成材的消化能力存疑，出口受关税限制，铁水传导仍具不确定性。

技术分析

• 焦煤（JM2505）：上周收阳，下方支撑位850-950元/吨，上方压力位1200元/吨。
• 焦炭（J2505）：上周收阳，下方支撑位1400元/吨，上方压力位1600元/吨。

操作建议

• 市场观点：阶段性期现背离仍在延续，盘面受宏观扰动及仓单矛盾影响，价格难以明显上涨。
• 操作策略：建议采取区间操作策略，等待盘面交割博弈结束后，价格可能有所企稳。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点不代表公司立场，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，自行承担投资风险。

分析师声明

• 分析师具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告仅反映分析师的设想与见解，不代表公司或其关联机构的立场。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。