20220715-国泰期货-期债_赔率变差_关注高位钝化之迹象_4页_1mb

报告摘要

2022年7月15日，期债市场呈现高开高走趋势，多头力量显著增强。市场整体处于震荡上沿，后市关注T2209合约在99.5-99.6附近开多的机会。与此同时，资金面维持宽松，回购利率整体平稳，显示市场流动性较为充足。

期债走势分析
- T2209合约全天增仓1266手，多头全面占优，多空分歧显著缩小。
- 上午多头开仓增加23.93%，空头开仓减少21.49%，多空比值升至1.2636。
- 午后多头开仓增加56.39%，空头开仓增加31.25%，多空比值升至1.4945。
- 全天来看，“多开”与“空开”分别增加40.50%和减少0.42%，多头力量明显增强。
市场情绪与外部因素
- 期债强势表现主要受居民“断贷”事件发酵和海外美国CPI数据超预期影响，压制了全球风险偏好。
- 股市表现分化，上证综指微跌，深证成指和创业板指则上涨。
- 信用债收益率曲线呈现平坦化趋势，而国债收益率曲线陡峭化下行。
宏观与经济环境展望
- 三季度宏观环境可能呈现类似2020年疫情后的特征，但经济周期位置不同，内生动力不足。
- 海外经济触顶回落，可能对我国出口形成拖累，影响债市走势。
- 债市面临基本面爬坡的偏利空打压，收益率反弹高度和持续性取决于地产销售和财政发力情况。
技术面分析
- 日线接近Boll线上轨，关注期债高位钝化迹象。
- 10年期国债收益率在2.80%以下吸引力明显减弱，配置盘逐步建仓，交易盘等待回调后吸筹。

T2209合约：全天高开高走，多头力量占优。
2年期国债：TS2209.CFE，开盘价100.985，收盘价101.020，涨0.035。
5年期国债：TF2209.CFE，开盘价101.395，收盘价101.470，涨0.115。
10年期国债：T2209.CFE，开盘价100.400，收盘价100.495，涨0.140。
现券收益率：2Y、5Y、10Y期国债收益率分别下行2.5BP、2.5BP、1.75BP至2.245%、2.56%、2.7875%。
信用债收益率：AAA评级中短期票据6M、3Y、5Y期收益率分别上行0.63BP、下行1.59BP、下行1.71BP至2.0908%、2.8519%、3.2208%。