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沪镍期货周报总结

本周核心观点

本周（20250714-0718），沪镍主力合约（2508）整体呈震荡走势，价格在118780-121670元/吨间波动，周内跌幅为0.57%。周线呈现带下影的小阴线形态，表明价格在低位有所支撑，但整体仍偏弱。宏观层面不确定性增加，叠加基本面供需过剩格局未改，镍价缺乏明显驱动，维持弱势震荡。

市场概述与行情回顾

1.1 市场总体表现

• 沪镍2508：收盘价为120500元/吨，周内下跌690元，跌幅0.57%，成交量为486636手，振幅2.38%，持仓量为50028手。
• 沪镍2509：收盘价为120580元/吨，周内下跌780元，跌幅0.64%，成交量为280197手，振幅2.35%，持仓量为76227手。
• 主力与次主力合约价差：2508与2509合约价差为80元。

影响因素分析

2.1 基本面数据跟踪与解读

现货端

• 印尼镍生铁价格：维持在910元/镍（舱底含税），Ni含量13%-10%。
• 红土镍矿价格：菲律宾产红土镍矿价格周初为59美元/湿吨，周二下调至58美元/湿吨，维持至周末。
• 电解镍价格：成交均价围绕12.2万元/吨，较上周基本持平。

供应端

• 镍矿到港量：季节性回升，新增货源主要来自菲律宾。
• 印尼矿价松动：RKAB审批加快，市场预期有所改善。
• 国内电解镍产能利用率：较高，但受原料制约和部分头部企业减产影响，产量增幅放缓。

库存情况

• 国内14港镍矿库存：增加51.87万湿吨至948.36万湿吨，增幅5.79%。
• 国内精炼镍社会库存：增加1674吨至38979吨，增幅4.49%。
• 仓单库存：增加1118吨至21560吨。
• 现货库存：增加356吨至11829吨。
• 全球显性库存：增加1.26%至246555吨。

需求端

• 不锈钢行业：处于传统淡季，叠加产能过剩，300系钢厂亏损加剧，部分大厂主动减产，现货低价资源减少，去库缓慢，抑制镍铁采购。
• 家电行业：有常规采购，但难以弥补建筑行业需求下滑带来的缺口。

结论与展望

• 当前市场状况：供应过剩局面持续，需求端疲软，短期内难以改善。
• 价格走势预期：沪镍价格短期内将在震荡区间运行，上方受供应过剩压制，下方有成本及矿端价格支撑。
• 建议：投资者需关注宏观政策变化、印尼矿价走势及国内需求恢复情况，谨慎操作。

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